Kapitalförsäkring eller vanlig depå – det är frågan…

Jan Bolmeson

27 februari, 2011

Satt igårkväll och funderade på hur jag bäst skulle lägga upp min 14-dagar gamla dotter Frejas sparande. Vi har en ambition att lägga hela hennes barnbidrag i ett långsiktigt sparande och då dök frågan upp – ska det läggas i en kapitalförsäkring eller i en vanlig depå.

Googlar man på det, så är det långt ifrån självklart, men hittills har jag inte sett någon som räknat på det. Medan Caroline har Freja i knät och vi kollar på filmen True Grit, beslöt jag mig för att göra en modell som räknar ut skillnaden i konkreta pengar och i detta inlägget reda ut fördelarna och nackdelarna för mig själv.

Nackdelar med en kapitalförsäkring

• Man kan inte kvitta förluster mot vinster
• Man betalar skatt oavsett resultat för året, även om det är negativt vilket medför att du inte kan kvitta vinster mot förluster.
• Man kan inte handla med vissa derivat.
• Man kan inte ägarregistreras inför en bolagsstämma och därmed t.ex. inte rösta.
• Man kan inte flytta in värdepapper in i en försäkring.
• De flesta försäkringsbolag tar betalt för ”försäkringen” med en årliga avgifter, insättnings- och uttagsavgifter.
• Inget investerarskydd – en kapitalförsäkring ”ägs” av försäkringsbolaget och omfattas inte av lagstiftningen som säger att en sparares tillgångar skall hållas skiljda från försäkringsbolagets. Det är alltså en större risk om du inte är hos en ”systemkritisk” storbank.
• Uttag, s.k. återköp är ofta begränsade på olika sätt
• För att ta ut pengar från din försäkring måste du skriva ut, fylla i och skicka in en blakett.

En passus om det här med avgifter

För någon vecka sedan skrev jag detta inlägget om hur mycket avgifter faktiskt spelar roll och hur stor del av kapitalet som det äter upp. När det gäller kapitalförsäkringar så blir detta extra intressant – särskilt om man tittar på de två storbankerna SEB och Swedbank.

Enligt SEB, så har de följande avgiftsstruktur för en kapitalförsäkring:

• Årlig administrationsavgift: 0.69 % på hela värdet + 279 SEK
• Uttagsavgift: 2 % de första fem åren

Swedbank har följande avgiftstruktur (jag jämförde barn, eftersom det var den som är mest intressant för mig just nu)

• Årlig administrationsavgift: 0.75 % på hela värdet + 120 SEK

Fördelar med en kapitalförsäkring

• Man slipper deklarera affärerna (vilket gör att det lämpar sig synnerligen väl för depåer med hög omsättning).
• Man betalar skatt på hela kapitalet som är på ca 1 %. För 2010 kommer den förmodligen att hamna på ca 0.86 %. Korrekt definition är: Eller rättare sagt 27 % av föregående års genomsnittliga statslåneränta.
• Du behöver inte betala skatt på aktieutdelningar.
• Du betalar ingen skatt på vinster och du kan därför byta fonder och aktier utan skattekostnad

När lönar sig en kapitalförsäkring i förhållande till en vanlig depå?

Detta är den springande frågan och den beror naturligtvis på en mängd faktorer, främst:

• Försäkringsbolagets avgifter
• Avkastningsskatten
• Den genomsnittliga avkastningen

Nedanstående tabell visar uträkningar som jag har gjort, tack vare modellen som du kan pröva själv här med numerisk lösning. Break-even avkastningen berättar den minsta avkastningen som du behöver ha i en kapitalförsäkring, jämfört med en vanlig depå för att det ska löna sig. Antagandet är enligt tabell och 25 års perspektiv.

Tolkning – t.ex. på rad 1 i tabellen nedan. Om avkastningsskatten är 0.80 % så är en kapitalförsäkring mer lönsam än en vanlig depå om din avkastning är 3.35 % eller mer. under den avkastningen, så skulle det vara bättre med en vanlig depå för dig.

Scenariot bygger på en buy-and-hold-strategi, det vill säga att man köper på sig aktier och sedan håller dem över flera år.

om man då sätter in avgifterna för t.ex. SEB på 0,69 % per år så blir motsvarande avkastning som du behöver få per år för att nå break-even:

För att få lönsamhet i dessa försäkringar i förhållande till en vanlig depå behöver du alltså upp i väldigt höga avkastningar i genomsnitt. Då har vi dessutom inte ens räknat med de årliga avgifterna. Räkna själv på skillnaden, med min beräkningsmodell här.

Här kan du se resultatet i grafer med och utan en årlig administrationsavgift på 0.75 % samt en årlig avkastningsskatt på 1.00%:

För marknadsnoterade aktier i en vanlig depå, finns också en schablonregel för reavinsten. Man kan sätta inköpskostnaden till 20% av försäljningsvärdet, och alltså betala 30% i skatt på 80% av värdet, eller 24% av hela värdet. Vid stora vinster på över 400% så blir alltså skatten lägre än 30%.

Vad blev beslutet?

Efter att ha räknat genom det, övervägt för- och nackdelar har jag och Caroline bestämt oss för att öppna en ”Kapitalförsäkring Barn” som finns hos Avanza (annonslänk). Anledningen är att den är fri från alla avgifter (kunde valt Nordnet också) och jag har som mål att åtminstone göra 8 % per år i den.

Jag måste också kommentera att jag blev väldigt negativt överraskad över hur mycket som måste till för att få lönsamhet i en kapitalförsäkring hos en gammelbank i förhållande till en vanlig depå. Helt sjukt, faktiskt…

Övriga slutsatser

Utifrån detta kan man dra några generella slutsatser som bör vara av intresse:

• I en långsiktig buy-and-hold-strategi så är en kapitalförsäkring utan avgifter marginellt bättre än en vanlig depå.
• I en långsiktig strategi med årlig omplacering, elleri  en tradingportfölj, är kapitalförsäkring extremt mycket bättre än en vanlig depå – nästan att det borde vara obligatoriskt. Läs mer hos Cornucopia om det.
• Undvik bankernas kapitalförsäkringar med årliga administrationsavgifter som pesten. Det finns gratis-alternativ hos både Nordnet och Avanza.
• Vid höga avkastningar är kapitalförsäkringen oftast bättre än en vanlig depå.