Nej, stämmer inte riktigt. En av de 5 faktorerna är ju marknadsfaktorn, alltså exponering mot aktier 
Faktormodeller handlar generellt om “cross sectional returns”, dvs att äger du marknaden i marknadsvikt har du nettonoll exponering mot övriga faktorer, således kan de ej förklara avkastningen
Off topic: Man bör nog titta på nyare modeller eller förbättrade modeller, FF5 har en hel tveksamheter i hur de byggt faktorerna. Inget man behöver bry sig om som investerare, men ska man tex. backtesta, forska eller dyl. bör man titta på bättre faktor-formuleringar.
Tex. finns ett rent fel inbakat i deras Value-faktor, och de är inte konsekventa kring hur de uttrycker Size i relation till hur andra faktorer byggs