Låt oss analysera följande sektion av exempelportföljen (kom ihåg, ingen exakt vetenskap):
| Fond | Allokering | Volatilitet (viktad) | Belåningsgrad (utökad) |
|---|---|---|---|
| Aktier (momentum/kvalitet) | 10,5% (urspr. 12,0%) | (~18%) | |
| Xtrackers MSCI World Momentum (XDEM) | 3,0% | ~15% | 90% |
| Kvartil Investmentbolag+ Calculus | 2,5% | ~25% | 85% |
| Aktiespararna Småbolag Edge | 2,5% | ~25% | 85% |
| Fidelity Em Mkts Quality Income (FYEQ) | 2,5% | ~18% | 85% |
Volatiliteten som står vid varje fond är helt enkelt fondernas standardavvikelse, den är inte viktad, men friskt avrundad. Kvartil hade närmare 25% volatilitet när jag gjorde tabellen.
Såhär stor andel av momentumaktierna utgör varje fond:
- XDEM: 28,6% (3,0%/10,5%)
- Kvartil: 23,8%
- Aktiespararna: 23,8%
- FYEQ: 23,8%
Utan justeringar skulle således volatiliteten för momentumaktierna vara: 28,6% * 15% + 23,8% * 25% + 23,8% * 25% + 23,8% * 18% = 20,5%
Men målvolatiliteten för exempelportföljen är 15-18% per tillgångsslag. Därmed viktas hela tillgångsslaget ned från ursprungliga 12% till 10,5%:
- 10,5/12 = 87,5%
- 87,5% * 20,5% = Viktad volatilitet 17,9% (~18%)