Jag tror att de flesta tänker snett i jämförelsen av räntefonder/räntepapper mot bankkonton. Försöker redogöra nedan hur risken och dess olika karaktärer skiljer sig åt.
Ett bankkonto med ränta där insättningen understiger insättningsgarantin kan ses som en fordran på staten.
En räntefond är en korg av obligationer. De huvudsakliga skillnaden mellan olika obligationer är motparten, kreditrating, säkerställd/ icke säkerställd, Senior/Junior och räntebindningstid.
För att jämföra dessa två tillgångsslag så är det enklast att se en räntefond som en enskild obligation. Om man vill jämföra med ett bankkonto med insättningsgaranti så är en svensk statsobligation lämpligast.
En statsobligation med fast ränta och förfall om 1 år är direkt jämförbar i detta avseende med ett bundet bankkonto på 1 år. Vi har samma motpartsrisk och samma ränterisk. Antar även för denna jämförelse att avsikten är att behålla båda positionerna till förfall. Vilken av dessa investeringar som är bäst avgörs då endast av vilken som har högst ränta. Med samma ränta är inte bankkontot säkrare.
I räntefonden värderas innehaven löpande till marknadsvärde, i bankkontot görs ingen värdering utan endast det nominella beloppet och den upplupna räntan visas. Dessa två separata typer av värderingsmetoder medför att det kan se ut som att risken/värdet skiljer sig åt under året, men vid slutförfall kommer resultatet vara det samma. Försöker illustrera det i ett exempel nedan:
Bankkonto, fast ränta, löptid 1 år, ränta 2%. Insättning 100kr.
Svensk statsobligation, löptid 1 år, utan kupongutbetalningar, ränta 2%. Investering 100kr.
Om 1 år kommer det vara 102kr på bankkontot och obligationen kommer att betala ut 2kr.
Om det går en månad och inget händer med räntan kommer balansen på bankkontot vara 100kr med en upplupen ränta om 16,5öre. Marknadsvärdet kommer vara nuvärdet av slutförfallet på obligationen som är 102/(1+0,02)^11/12=100,165. Dvs de är fortfarande exakt likadana.
Om det går en månad till och räntan höjs med 100 punkter kommer bankkontot fortfarande att vara 100kr men med en upplupen ränta på 33,1 öre. Denna siffra påverkas inte av ränteförändringarna utan räknas löpande upp mot 2kr i ränta.
Obligationen kommer däremot att endast ha ett marknadsvärde om 99,518kr, detta pga. att diskonteringsräntan har ändrats i nuvärdesformeln från 0,02 till 0,03. Om man som investerare inte förstår prissättningen av ränteinstrument så kan man tro att bankkontot var en bättre investering. De är dock fortfarande exakt likadana. Båda kommer att betala ut 102 kronor vid samma datum och ge samma avkastning.
Så när det kommer till att rekommendera bankkonto vs räntefond så är det egentligen bara så enkelt att kolla vilken som har högst ränta givet samma räntebindning och att man jämför äpplen mot äpplen, dvs bankkonto med insättningsgaranti mot svenska statsobligationer.