Jag hade för ett år sedan 50 000 kronor över och bestämde mig för följande investeringsstrategi. Jag letade upp de aktiemarknader som presterat sämst året dessförinnan, rensade för mindre marknader pga den högre risk som mindre marknader innebär, och gjorde en sanity check mot big mac-index för att dämpa valutarisker. Därefter letade jag efter indexfonder på aktuella marknader. I det sista steget stötte jag på patrull genom det begränsade utbudet, men givet alla parametrar valde jag en avgiftsfri indexfond avseende Danmark (OMXC20CAP). Det har gått utmärkt. Om några veckor är det emellertid dags att flytta pengarna genom att göra om manövern (jag tänkte hålla på i 10 år).
Jag är inte helt övertygad om förträffligheten i min strategi, men hursomhelst måste liknande tankar ha tänkts tidigare. Har du några tankar?
Ja, det har tänkts liknande tankar och forskats en hel del på detta!
Lite aktuell fråga eftersom årets ekonomipristagare, Thaler, tittade tillsammans med DeBondt på liknande strategier för enskilda amerikanska aktier redan 1985. Här är den artikeln. Thaler kom fram till att strategierna fungerade.
Några år senare kom dock Fama (som också fått ekonomipriset) och French med sin trefaktormodell som de menade förklarade Thalers framgång på andra sätt (Thalers metod kunde enligt dem ses som ett alternativt sätt att få större exponering mot små och lågt värderade bolag, vilka gett högre avkastning).
Om din typ av strategi fungerar eller inte beror på i vilken mån marknader uppvisar s k “mean reversion”. Forskningsläget idag är delvis oklart om detta. Klart är att det för aktiemarknaderna är en svag effekt, om den existerar alls. Det är oklart över vilka tidsperioder effekten i så fall visar sig (troligen är det i så fall mycket långa perioder, tre år eller mer, eventuellt varierar dessutom periodlängden över tiden) och hur man bäst fångar effekten.
Tittar du på ett år eller kortare indikerar faktiskt forskningen att det snarare blir tvärtom - aktier och marknader som gått dåligt har en statistisk tendens att fortsätta att gå dåligt.