Jag har rotat vidare lite i Xetra- Gold ETC och beskriver nedan hur den är strukturerad och eventuella risker. Om det är en lämplig och säker investering får andra avgöra. Det är i alla fall ingenting för mig.
Som investerare äger man inget guld utan istället obligationer (skuldbrev) men kan begära ut fysiskt guld där en obligation = ett gram guld. Obligationslånet backas upp av 95% fysiskt guld förvarat i ett valv hos tredje part samt 5% pappersguld. Det fysiska guldet måste anses vara ”unallocated” eftersom investeraren endast kan göra anspråk på ett gram guld i utbyte mot en obligation, inte en specifik och identifierad guldenhet. Anledningen till att 5% är pappersguld är fullt normalt eftersom ETC:n inte gärna kan köpa fysiskt guld varje gång en investerare köper en obligation.
Processen i Xetra-Gold fungerar ungefär så här:
- Företaget Deutsche Börse Commodities GmbH ställer ut skuldbrev i form av obligationslån.
- Lånet tas över av Umicore AG & Co. KG i syfte att köpa in fysiskt guld.
- Allteftersom investerare köper skuldbreven köper Umicore AG & Co. KG guld.
- Det fysiska guldet förvaras i ett valv hos Clearstream Banking AG som är ett helägt dotterbolag
till Deutsche Börs AG , vilka också är delägare i Deutsche Börse Commodities GmbH . - Observera att det fysiska guldet i valvet står som säkerhet för obligationslånet.
Eventuella risker:
-
Priset, som obligationerna erbjuds till, är ett resultat av utbud och efterfrågan på själva
obligationerna och inte p g a relationen mellan utbud och efterfrågan på guld. -
Kostnaderna för leverans av fysiskt guld till en obligationsägare kan utgöra en väsentlig andel av värdet på guldet som levereras eller till och med överstiga det.
-
Om en obligationsägare vill göra anspråk på leverans av fysiskt guld och anger ett leveransställe utanför Tyskland så måste obligationsägaren betala alla eventuella tullar, skatter och andra avgifter.
-
Deutsche Börse Commodities GmbH förbehåller sig rätten att i vissa fall tvångsinlösa obligationerna.
-
Deutsche Börse Commodities GmbH förbehåller sig rätten att i vissa fall ersätta obligationsinnehavaren i kontanta medel (Euro) istället för guld.
-
Obligationerna har samma rang som alla andra osäkra och icke underordnade förpliktelser från Deutsche Börse Commodities GmbH.
-
Något av de tre direkt inblandade företagen skulle kunna få ekonomiska problem eller rent av gå i konkurs. I värsta fall kan hela det investerade kapitalet gå förlorat.
-
Att samarbetet mellan de olika inblandade företagen inte fungerar eller sägs upp skulle kunna störa den interna processen och förorsaka förluster för obligationsinnehavare.
-
Det fysiska guldet är endast försäkrat till 9% av aktuellt guldvärde.
-
Valutarisk då guld prissätts i USD men Xetra-Guld i Euro. Ingen hedge sker.
-
Delar av det fysiska guldet kan eventuellt vara uthyrt periodvis till hedgefonder och andra trots att det ligger kvar i valvet, främst med tanke på att Deutsche Börse Commodities GmbH är ett vinstdrivande företag men även p g a att Deutsche bank AG är delägare i företaget och de är sannolikt inte främmande för den typen av tillfälliga transaktioner.
