Avanza ränta kort investerar i svenska obligationer med kort löptid. Dvs du köper ett papper för 100kr (värde 100kr) som ger dig rätten att få tillbaka 104kr om ett år. Om sedan USDSEK ändras drastiskt till dagen efter så är marknadsvärdet fortfarande, till en väldigt god approximation, 100kr eftersom du fortfarande kommer få tillbaka det (plus kupongen). Värdet kan påverkas om marknadsräntan ändras pga förändringen i USDSEK. Denna effekt finns, men är liten, och än mindre på korta löptider. Notera att en amerikan som köpt samma fond, och använder en mäklare som visar värdet i USD, kommer uppleva att värdet på investeringen är 100% korrelerat med växelkursen eftersom marknadsvärdet i USD kommer vara inversen av växelkursen, och således uppleva en positiv utveckling (som alltså beror på att amerikanens dollar är värda mindre)
Jämför det med en fond som köper aktier i SEK i Sverige. Här är marknadsvärdet beroende på företagets tillgångar och förväntade intjäning. Om intjäningen påverkas av växelkurs, så kommer reala marknadsvärdet påverkas av växelkurs. T.ex kan marknadsvärderingen bero på redan sålda produkter där betalning ska ske i USD, USD sjunker, och värdet på såld order sjunker i SEK, och således sjunker företagets värdering i SEK direkt. Samtidigt förväntas de kanske bli mindre konkurrenskraftiga på USD-marknad vilket sänker än mer. Dock, denna mätning är i SEK, en amerikan som gjort investering i samma tillgång kommer se en bättre utveckling eftersom han mäter i USD. Det är ju dock till viss del en chimär, företaget har ju bekymmer med sin framtida intjäning just pga effekten som gör att amerikanen tycker sig se god utveckling.
Tack! Bra förklaring som reder ut de olika effekterna.
Visst borde kursen för fonden som köper aktier i SEK i Sverige kunna påverkas också om kronan sjunker genom att det blir billigt för de med USD att handla, så att kursen därför sticker upp (alltså oberoende av reala marknadsvärdet) igen? Jag föreställer mig att den effekten skulle göra att det egentligen inte spelar nån roll vilken valuta en fond handlas i, utan bara av hur valutan påverkar reala värdet?
Du behöver inte ens den effekten. Om kronans värde sjunker så kommer företagen att värderas till fler kronor. Deras tillgångar och deras framtida intjäningsförmåga blir ju värda fler kronor nu när kronorna är mindre värda. Så det stämmer att det inte spelar någon roll i vilken valuta en fond eller en aktie handlas.
Åtminstone i teorin, i en perfekt effektiv marknad med perfekt rationella investerare som handlar baserat på företagens värderingar. Det är en rimlig approximation av verkligheten i många fall, men egentligen är det såklart inte helt perfekt, och jag kan tänka mig att svenska aktier framförallt prissätts av svenska investerare som är ankrade i kronans värde och inte perfekt anpassar företagsvärdena i realtid efter valutaeffekter. Det betyder inte att det går att utnyttja detta för vinning, bara att verkligheten inte är riktigt lika pur som teorin, och kan säkert vara en anledning till att studier visar att en viss viktning mot hemmamarknaden ofta ger en lägre volatilitet än en helt global portfölj.
Det beror på vad företaget gör och var företagets intjäning kommer från. Om företagets affärsidé är att köpa svenska obligationer och enda intjäning är kuponger så kommer det vara helt frikopplat från växelkurs. Om företagets affärsidé är att spekulera i USDSEK kommer det vara väldigt kopplat. Mellan dessa två ytterligheter har du alla andra företag som av olika anledningar (inköp, marknad, kostnadsdrivare, …) kan vara positivt eller negativt påverkade av en förändrad växelkurs.