@Andre_Granstrom, tack för dina inspel i den här tråden. Räntediskussionen är svår för mig eftersom jag slits mellan min nördiga sida, som tar sig uttryck i min allvädersportfölj, och ett upplevt behov av att försöka förenkla koncepten kring räntor och göra det begripligt för alla. Men du har ju helt rätt i att ramverket faktiskt är till för de intresserade, så vi borde inte vara rädda för viss komplexitet.
I detta inlägg tillåter jag därför mig själv att sväva ut lite 
För det första, så motsätter jag mig starkt att “köpa hela höstacken” beträffande räntor. Tyckte @NiclasT förklarade det bra ovan. Man vill ha specifika byggklossar till specifika situationer.
I mina portföljer använder jag enbart specialiserade räntefonder (räntetriangelns hörn). De fonder jag använder är:
- Långa nominella statsobligationer: Captor Iris Bond, ETF:er (IS04, DBXG)
- Långa realränteobligationer: Danske Realräntor, ETF:er (UIMB, FRC4)
- Långa företagsobligationer: Captor Aster Global Credit
- High-yield företagsobligationer: Captor Aster HY
Notera att jag enbart använder långa räntor, trots att sparhorisonten är <10 år för vissa portföljer. Tumregeln ränteduration = sparhorisont gäller alltså inte eftersom jag fokuserar på syftet “diversifiering” (räntetriangelns nedre högra hörn). Jag vill maximera både ränterisk och volatilitet för att räntorna ska kunna växeldra med aktier.
@JFB har dock en befogad invändning mot denna strategi:
Här är mina två bästa motargument:
- 2022 var en historisk outlier där både aktier och räntor rasade samtidigt. Se denna graf som postats flitigt på forumet.
- Varför begränsa sig till enbart ett diversifierande tillgångsslag till sina aktier, när det finns många?
Empirisk data visar att alla tillgångsslag (aktier, räntor, råvaror) har liknande riskjusterad avkastning över tid. Se denna artikel med data från 1870:
Ur: The Commodity Futures Risk Premium
Med denna utgångspunkt blir det logiskt att eftersträva en "Maximum Diversification Portfolio" i infografen från ReSolve som @Andre_Granstrom postat. Med andra ord - en allvädersportfölj som kombinerar multipla, riskfyllda, okorrelerade tillgångsslag.
Sammanfattningsvis är mitt budskap: var inte rädda för duration. Om ni är rädda för ett nytt 2022 - lägg till fler diversifierande tillgångsslag i portföljen utöver aktier och räntor.
Såhär ser min optimala 50/50 stay rich-portfölj (med enbart aktier/räntor) utan ETF:er ut:
- 50% aktier, 25% Captor Iris, 25% Danske Realräntor
alt. - 40% aktier, 20% Captor Iris, 20% Danske Realräntor, 20% Captor Aster High-yield.
Såhär ser min optimala stay rich-portfölj med ETF:er ut:
För resonemang om varför jag förespråkar en 50/50-split nominella/realräntor, se detta inlägg:
Invändningen är att valutasäkringen äter upp skillnaden i ränta hos utländska obligationer, så förväntad avkastning blir likvärdig svenska obligationer. En annan invändning är att avgiften är relativt hög. Men liksom AMF Mix är det den geografiska diversifieringen som är fondens usp.