Intressant argument, två motargument:
- När man adderar en tillgång med negativ förväntad avkastning minskar faktiskt potentiell (aritmetisk) avkastning, men om korrelationen är låg/negativ minskar spridningen av utfallen. Jag ser det därför inte som tecken på ineffektiv marknad, utan som ett matematiskt förankrat sätt att minska utfallsrymden och öka portföljens precision. Skrev ett fördjupande inlägg om det i Taleb-tråden:
- I en helt effektiv marknad ska marknadsportföljen ha högst riskjusterad avkastning, men som vi diskuterat i andra trådar stämmer inte detta empiriskt. Personligen tror jag detta beror på bl.a. hävstångsaversion och att alla aktörer inte kan/vill handla med alla tillgångsslag. Det går således att att öka sin avkastning utan att öka risken, genom att belåna en allvädersportfölj. Länk till mitt inlägg om detta i en annan tråd: