Var själv skeptisk förut och trodde inte heller det var möjligt att få bättre förväntad riskjusterad än marknadsviktad portfölj innan jag fördjupade mig.
Ditt antagande kan stämma om man tittar på en riskfaktor i isolation. Men om man analyserar hur olika riskfaktorer samvarierat med varandra historisk och antar att dom i framtiden kan fortsätta ha en icke perfekt korrelation med varandra, så uppstår magin att man kan få en effektivare portfölj än marknadsviktad. Precis som AP7 skriver:
Du kan alltså teoretiskt höja den förväntade riskjusterade avkastningen utan att absolutavkastningen påverkas genom att diversifiera portföljen mot multipla riskfaktorer.
Gjorde ett anekdotiskt exempel på backtest i detta inlägg där jag jämförde ACWI mot en multifaktor, gav nästan overkligt mycket bättre resultat med betydligt högre absolutavkastning men samtidigt lägre drawdown:
Men som vanligt finns det inga garantier för någonting när det gäller investeringar, allt bygger bara på modeller och teorier. Men historisk data är ändå det bästa vi har för att kunna estimera framtida avkastning och portföljegenskaper.