Det är därför man ska kombinera olika faktorer som kompletterar varandra.
Värde och Momentum är t.ex två bra komplement, för de har båda högre förväntad avkastning än marknadsviktat index i längden, men deras överprestation dyker upp i olika faser av marknadscykeln.
Momentum tenderar att överprestera när börsen går bra (som den har gjort senaste 10 åren),
medans Värde tenderar att överprestera vid nedgång och hög inflation (som nu).
Detta är inte alltid sant, men ofta.
Och om vi tittar på MSCI’s index för Momentum vs Värde.
Notera att Momentum och Value-graferna nästan är som omvända spegelbilder till varandra,
relativt till World Index.
Momentum har överpresterat globalt index senaste 10 åren, medans Värde har underpresterat, men Värde har i våran nuvarande nedgång överpresterat medans Momentum har underpresterat.
Så en teoretisk portfölj skulle kunna se ut så här:
- 25% Stora bolag med momentum
- 25% Stora värdebolag
- 25% Småbolag med momentum
- 25% Små värdebolag
Eller om man vill gå mer all-in i småbolag:
- 50% Småbolag med momentum
- 50% Små värdebolag.
Tyvärr har jag inte sett några momentum-etf:er för småbolag.
För stora bolag finns det iaf: Xtrackers MSCI World Momentum