Samtidigt finns det ju en korrelation mellan dollarns värde i kronor och amerikanska börsens värdering i kronor. 0,6 på månadsbasis enligt min beräkning här.
Och vi har sett från flera håll (Anarkulova-studien, Investing in the World, Vanguard-studier) att en övervikt mot hemmamarknaden för de flesta investerare har givit bättre riskjusterad avkastning. Cederburg själv sade att han trodde att anledningen var ”valutaeffekter”.
Det vi rett ut och som Jans artikel talar om är handelsvalutans effekt, som vi alla håller med om är noll. Men det betyder inte att valuta inte påverkar eller att svenskt och globalt index har samma valutarisk. Empiriskt ser det ju onekligen ut som att så inte är fallet, och att när dollarn försvagas har det historiskt varit fördelaktigt att vara investerad i svenska aktier jämfört med amerikanska.
(Inget av ovanstående betyder att jag tror att man kan tajma marknaden genom att övervikta svenska aktier just nu.)