Fortsättning från diskussionen: “Döma processen utifrån resultatet eller inte? - Nr 9”
Du får gärna återkomma med några källor på det här. Jag upplever det nämligen som precis tvärtom. Tre källor som jag gärna ger för min ståndpunkt är:
-
Nassim Taleb: “Fooled by randomness”
-
Burton Malkiel: “Random walk down wall street”
-
Michael Mauboussin: “Paradox of skill”.
Här är tre ChatGPT-sammanfattningar för de som inte läst böckerna som ger en introduktion:
Sammanfattning av Fooled by Randomness
Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in Life and in the Markets" är en bok skriven av Nassim Nicholas Taleb, en tidigare finansiell handlare och nuvarande universitetsprofessor.
Boken fokuserar på människors missförstånd om slump och osäkerhet, samt hur dessa missförstånd påverkar våra beslut och vår förmåga att förstå världen. Taleb argumenterar för att det vi ofta betraktar som en del av vårt livsplan, en produkt av hårt arbete, eller ens framgång, kan faktiskt vara en följd av ren slump. Vi tolkar ofta slumpmässiga händelser som meningsfulla, vilket leder till överdriven självtillit och ett felaktigt sätt att se på risk.
Boken är uppdelad i flera segment där Taleb diskuterar olika koncept:
-
Solons varning: Taleb introducerar konceptet att vi inte kan bedöma framgång förrän spelet är över. Han citerar Solon, en grekisk filosof, som varnade för att kalla någon lycklig förrän de hade dött och deras liv kunde ses i sin helhet.
-
Skewed distributions: Taleb diskuterar idén om “feta svansar” och osymmetriska fördelningar. Detta är idén om att extremt osannolika händelser (svarta svanar) har en mycket större inverkan än vad vi vanligtvis räknar med.
-
Narrativ bias: Vi har en tendens att skapa berättelser för att ge mening åt händelser, även när det inte finns något samband. Detta leder till att vi tror att vi förstår mer än vad vi faktiskt gör.
-
Överlevnadsbias: Vi ser ofta bara på de som har lyckats, inte på de som misslyckats. Detta kan leda till en felaktig uppfattning om hur sannolikt det är att lyckas.
-
Induction problem: Framtida händelser kan inte alltid förutsägas baserat på tidigare händelser, men vi har en tendens att lita för mycket på tidigare erfarenheter.
Genom att analysera dessa koncept kritiserar Taleb starkt den moderna ekonomiska teorin, Wall Street och deras metoder för riskhantering, som han anser vara allvarligt bristfälliga och missvisande.
Slutligen uppmanar “Fooled by Randomness” oss att ompröva vårt sätt att se på världen, och vara mer ödmjuka inför slumpen och osäkerheten i livet.
Sammanfattning av Random walk down wall street
“A Random Walk Down Wall Street” är en bok skriven av ekonomen Burton Malkiel. Den publicerades första gången 1973 och har sedan dess uppdaterats flera gånger för att inkludera aktuell marknadsinformation och trender. Malkiel är en stark förespråkare för hypotesen om en effektiv marknad och tror att ingen kan konsekvent förutse marknadens rörelser.
Här är en AI-sammanfattning av följande böcker ovan:
-
“A Random Walk”: Malkiel förklarar att en “random walk” är ett ekonomiskt begrepp som innebär att korta tidsserier med aktiepriser inte kan förutsägas. I grund och botten hävdar han att aktiemarknaden är effektiv, vilket innebär att alla tillgängliga informationer redan är inräknade i aktiernas priser.
-
Historisk tillbakablick: Malkiel går igenom historien om spekulationer och investeringar, från 1600-talets holländska tulpanmanin till moderna finansiella bubblor. Han undersöker cykler av spekulation och kollaps för att visa hur svårt det är att slå marknaden konsekvent.
-
Teknisk och fundamental analys: Han granskar två vanliga metoder för att försöka slå marknaden - teknisk och fundamental analys - och kommer fram till att ingen av dem är tillförlitlig. Tekniska analytiker försöker förutse framtida prisfluktuationer baserade på tidigare mönster, medan fundamentala analytiker fokuserar på företagets egenskaper, såsom inkomst och tillväxt. Malkiel menar att dessa metoder inte är mer effektiva än slumpmässiga gissningar.
-
Modern portföljteori: Malkiel beskriver teorier om risk, avkastning och portföljkonstruktion, inklusive betydelsen av diversifiering och att ha en balanserad portfölj.
-
Personlig finansiering och tillgångsallokering: Malkiel ger råd om hur man bäst allokerar tillgångar genom livet. Han förespråkar indexfonder som den bästa strategin för de flesta investerare, på grund av deras diversifiering och låga kostnader.
“A Random Walk Down Wall Street” är en stark kritik mot försöken att slå aktiemarknaden genom spekulativa metoder. Istället förespråkar Malkiel en mer disciplinerad och vetenskapligt baserad inställning till investeringar.
Sammanfattning av Paradox of skill
“Paradox of Skill” handlar om att förstå balansen mellan tur och skicklighet i resultatet av en given aktivitet. Den centrala tesen är att när deltagarnas skicklighetsnivåer blir alltmer jämn (det vill säga alla blir mer och mer skickliga), spelar turen en större roll i att bestämma utfallet.
Detta förklaras med att när alla deltagare är skickliga och skicklighetsgapet minskar mellan dem, är det mindre troligt att den mest skickliga personen alltid vinner. Istället blir slumpmässiga, oförutsägbara händelser (tur) mer avgörande.
Mauboussin tar ofta upp exemplet med professionell baseboll för att illustrera detta koncept. När spelet började var variationen i skicklighet mellan spelarna stor. Men när spelet utvecklades och spelarnas skicklighet förbättrades över tid, minskade denna variation. I dag är skillnaden i skicklighet mellan den bästa och den sämsta professionella basebollspelaren relativt liten. Som ett resultat har den slumpmässiga faktorn (tur) blivit mer framträdande i spelet.
“Paradox of Skill” har också betydande implikationer för finansiella marknader. Mauboussin argumenterar för att eftersom alla investerare har tillgång till samma information och utbildning, har nivån på skicklighet ökat och skillnaden mellan den mest och minst skickliga investeraren har minskat. Detta har gjort att turen har fått större betydelse för att uppnå över genomsnittlig prestanda, vilket stödjer användning av passiva investeringsstrategier som indexfonder.
Sammanfattningsvis, i en värld där alla blir mer och mer skickliga, blir tur en alltmer avgörande faktor för framgång.
Här är vårt avsnitt på ämnet: https://rikatillsammans.se/paradox-of-skill/
(ska vara tyst nu, lovar)