Större sannolikhet för börsfest än börsfrossa!

Därför är avsnittet viktigt

Få fondförvaltare vågar säga att börsen kommer nå nya rekord mitt i en 30% nedgång. Andreas och Henrik förklarar hur de tänkte när de gjorde just det i mars 2020, och varför deras analys visade sig stämma. Du får konkreta verktyg för att förstå när marknaden överreagerar och hur proffs skiljer mellan kortsiktig panik och långsiktiga möjligheter.

Med Andreas Brock och Henrik Milton

Andreas och Henrik förvaltar Coeli Global Selektiv med över 6,8 miljarder kronor. De har fem stjärnor på Morningstar och 19 års erfarenhet från finansbranschen. Unikt för dem är att de publicerar alla sina innehav kvartalsvis och är delägare i både fonden och förvaltningsbolaget, vilket ger starka incitament att prestera långsiktigt.

Matematiken bakom börsuppgången

När USA sänkte räntan aggressivt förändrades hela kalkylerna. Lägre räntor betyder att aktier kan värderas 20-40% högre eftersom alternativkostnaden minskar. Kombinera det med 3 biljoner dollar i stimulanser och företag som snabbt anpassar sig - då får du receptet för en snabb återhämtning som många missade.

Primärdata slår tidningsrubriker

Medan tidningarna spådde 15% fall i bostadspriser åkte Andreas ut och pratade med mäklare. Svaret? "April har varit den bästa månaden någonsin." Genom att samla egen data istället för att lita på andrahandskällor kunde de köpa JM-aktier och göra 50% vinst på åtta veckor.

Champions och special situations

Fonden bygger på två ben: Champions (världens finaste bolag som Microsoft och Apple) och Special Situations (tillfälliga möjligheter som JM). Gemensamt är fokus på företag med växande vinster - en strategi med 90-95% korrelation mellan vinstutveckling och aktiekurs över tid.

Multiplarna som driver tech-bolag

Microsoft gick från PE 17 till över 30 när marknaden förstod värdet av återkommande intäkter. Apple dubblades när fokus skiftade från hårdvara till mjukvara och tjänster. Nyckeln är att förstå när marknaden omvärderar ett företags affärsmodell - det ger ofta 50-100% uppgång utöver vinsttillväxten.

Varför diversifiering har gränser

"Hur ska man som ensam förvaltare kunna träffa 150 bolag?" Med 30 innehav kan de träffa varje företag flera gånger per år och verkligen förstå verksamheten. Många fonder med 150-250 innehav blir i praktiken dyra indexfonder eftersom de bästa idéerna inte får genomslag.

Kontrovers: Åldersbaserad allokering

Vi ifrågasätter regeln om mindre aktier när du blir äldre. Om pengarna ska gå i arv har de en tidshorisont på 20-50 år, inte 5-10. Alternativ syn: Traditionell rådgivning fokuserar på att minska volatilitet för pensionärer som behöver kapitalet för levnadskostnader.

Erfarenhetens värde i kristider

2008 gav lärdomar som fungerade perfekt 2020. När allt ser dystert ut vågar erfarna förvaltare köpa. Efter 19 år i branschen och 600 företagsmöten har de byggt en erfarenhetsbas som låter dem se mönster och agera när andra tvekar.

TINA - There Is No Alternative

Med nollräntor och negativ realränta finns få alternativ till aktier och fastigheter. Pengarna från centralbankerna måste söka sig någonstans - först till de mest attraktiva tillgångarna, sedan vidare. Detta driver upp värderingar på allt som har substans och kassaflöde.

Transparensens kraft

Genom att visa alla innehav kvartalsvis (förutom de som byggs upp) skapar de förtroende och ansvarighet. Detta är extremt ovanligt i fondbranschen där de flesta bara visar topp 10. För sparare ger det unik insikt i hur proffs tänker och möjlighet att lära sig.

När "ny teknik" redan finns överallt

Adidas är inget teknikbolag men har fantastisk e-handel. Alla framgångsrika företag använder ny teknik för att vara konkurrenskraftiga. Att jaga renodlade "ny teknik"-fonder kan vara att missa poängen - tekniken finns redan integrerad i de bästa bolagen.

Kontrovers: Sitt still i båten

Vi hatar rådet "sitt still i båten". Du ska vara aktiv, kolla vad du äger och omvärdera regelbundet. Alternativ syn: För de flesta sparare som inte kan lägga tid dagligen är "buy and hold" ofta bättre än att försöka tajma marknaden.

75% vs 31% på fem år

Andreas visar live hur någon som bara ägt Coeli Global Selektiv fått 75% avkastning på fem år, medan robotrådgivare med 100% aktier gett 31-32%. Skillnaden på en miljon kronor? Över 300 000 extra genom aktiv förvaltning som faktiskt levererar.

Viktiga nyanser att komma ihåg

• Alla aktiva förvaltare slår inte index - välj de med lång track record och tydlig strategi

• Korrelationen mellan vinst och kurs gäller långsiktigt, inte månad för månad

• Diversifiering är bra men överdiversifiering späder ut de bästa idéerna

• Primärdata kräver tid och energi som de flesta inte har

• Transparens och skin in the game är nyckelfaktorer att leta efter