Modell för att investera genom hela livet

Studien visar tydligt att sparkvoten har dramatiskt större påverkan. Att höja sparandet från 5% till 10% av lönen förbättrar sannolikheten att nå pensionsmålen med över 8 procentenheter. Att istället lägga till råvaror eller justera kreditexponering i portföljen ger mindre än 1 procentenhets förbättring. Detta betyder att du bör prioritera att höja ditt sparande innan du lägger tid på att optimera fondvalet.

En glide path är en plan för hur fördelningen mellan aktier och obligationer ska förändras över tid. Tidig i karriären har du lång tidshorisont och kan tåla mer risk, så högre aktieandel är optimalt. När du närmar dig pension minskar din förmåga att återhämta dig från marknadsfall, så obligationsandelen ökar. Studien visar att den optimala glide path varierar baserat på dina specifika omständigheter - sparkvot, pensionsålder, risktolerans och andra inkomstkällor.

Inte nödvändigtvis, och detta är en av studiens viktigaste insikter. Den traditionella rekommendationen är att landa på mycket låg eller noll aktieexponering för att undvika marknadsrisk sista året. Men forskningen visar att detta kan öka risken att inte nå ditt mål om du ligger efter i sparandet. En alltför konservativ portfölj ger lägre tillväxt, vilket kan betyda att du inte har råd med college trots att du undvek marknadsrisk. Optimal strategi balanserar båda riskerna.

Betydligt mer än de flesta tror. Om du vill gå i pension vid 55 istället för 65 med samma levnadsstandard behöver du spara nästan dubbelt så mycket årligen. Med bara 5% årligt sparande är sannolikheten att lyckas under 10% vid tidig pension. För att nå 80% framgångssannolikhet behöver du troligen spara minst 15% årligen. Varje år du skjuter upp pensionen gör stor skillnad - pension vid 62 istället för 55 minskar sparkravet markant.

Ja, och detta är en styrka med VLCM-modellen. Den tar hänsyn till beteendefaktorer som förlustaversion - att förluster känns värre än vinster känns bra - och rädsla för att inkomsten ska falla under en viss nivå. Två personer med identisk ekonomisk situation men olika psykologiska profiler kan ha olika optimala portföljer. Om du har stark förlustaversion bör din glide path vara mer konservativ för att undvika att du fattar panikbeslut under marknadsfall.

Ja, principerna gäller oavsett var du investerar. Fokusera på att höja sparkvoten, planera baserat på din faktiska pensionsålder, och förstå att din risktolerans bör påverka tillgångsfördelningen. Du behöver inte VLCM-modellen för att tillämpa huvudinsikterna. Vill du ha en färdig lösning kan du överväga målbaserade fonder från olika leverantörer - många använder liknande ramverk även om de inte är identiska med VLCM.

Inga prognoser om framtiden är säkra, och forskarna är tydliga med detta. VLCM använder Vanguards Capital Markets Model för att simulera 10 000 möjliga framtidsscenarier baserat på historiska mönster. Men framtiden kan avvika från historien. Modellen kan också underskatta extrema negativa händelser. Det viktigaste är att principerna är robusta - att spara mer, planera för din faktiska pensionsålder och anpassa till din risktolerans fungerar oavsett exakt marknadsavkastning.

Detta är en av modellens begränsningar - den tar inte hänsyn till hälsochocker eller variationer i sparande under livet. Forskarna arbetar på framtida versioner som ska hantera detta. I praktiken betyder det att du bör se modellens rekommendationer som utgångspunkt, inte absolut sanning. Ha en buffert, överväg försäkringar och var beredd att anpassa planen när livet förändras. Det är bättre att ha en bra plan du behöver justera än ingen plan alls.