Hur vi älskar en bra story och dras med i bubblor
Vi människor älskar bra historier. Det är genom berättelser vi kommer ihåg, förstår och sorterar ut fakta. Problemet är dock att ibland faller vi för en bra historia även om den kanske inte har en koppling till verkligheten. I avsnittet tittar vi därför på hur vi tenderar att dras med i aktiebubblor till följd av bra berättelser, hur vi ibland gör investeringar för att vi gillar vad de (omedvetet) säger om oss samtidigt som det kan vara en fördel att ibland anta den tionde mannens uppgift om att ifrågasätta sanningar.
Avsnitt 168 | Publicerat 5 år sedan.
Avsnitt 168. Senast uppdaterad 9 månader sedan (2025-08-25) av Jan Bolmeson.
Denna video finns att se på Youtube eller via videon ovan.
Innehållsförteckning
- 00:00:19 - Tankespjärn till dig med teknikaktier eller fonder
- 00:04:40 - Gå med i vår blomstrande community
- 00:07:50 - Den tionde personens uppgift i samhället
- 00:12:24 - Vanliga grundläggande idéer och beteenden
- 00:15:38 - Aktiens komponenter och hur värdet influeras
- 00:20:20 - Toyotas och Teslas berättelser
- 00:26:51 - Likheten mellan Swedbank Robur Ny Teknik och TIN Ny Teknik
- 00:30:51 - Swedbank Robur Ny Teknik går lika bra utan de hyllade förvaltarna
- 00:35:45 - Hur narrativ påverkar våra tankeprocesser
- 00:40:35 - Ett par illustrativa tankeexperiment
- 00:48:11 - Kausalitet och tempus gör hjärnan glad
- 00:52:48 - Vi föredrar begränsande (och missvisande) information
- 00:55:20 - Det gjordes anm. ohörbart
- 00:56:58 - Checklistor, data och experiment istället för berättelser, anekdoter och historier
- 01:02:56 - Börsbubblans anatomi
- 01:06:42 - En graf över Tesla-aktiens utveckling
- 01:11:47 - Reflektera över dina egna tankegångar
Du kan lyssna på detta avsnitt (168) där poddar finns, t.ex. på Spotify, Apple Podcast och Acast. För innehållsförteckningen med tider, se fliken till vänster med längden på avsnittet.
Referens: Saknas.
Innehållsförteckning
- Sammanfattning, guldkorn och citat (11 st)
- Därför är avsnittet viktigt
- Tionde mannens uppgift
- Vad består en akties värde av?
- Narrative fallacy avslöjad
- Teknikfondernas "story"
- 15% teknik redan i din indexfond
- En bubblas fyra faser
- Kontrovers: Är det en bubbla?
- Blankning som tionde man
- Varför gillar du Tesla-aktier?
- Viktiga nyanser att komma ihåg
- Vanliga frågor (5 st)
- Communityns tankar, tips och inspel
- Relaterade sidor och annat kul
- Senaste nytt på RikaTillsammans
Denna sida uppdaterades 9 månader sedan (2025-08-25) av Jan Bolmeson.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
Tionde mannens uppgift
Vad består en akties värde av?
En aktie har tre värdekomponenter: eget kapital (tillgångar minus skulder), förväntningar om framtida vinster och ren spekulation. Tesla värderas idag högre än Toyota trots att Toyota producerar 11 miljoner bilar mot Teslas 300 000. Skillnaden? Toyota värderas på fundamenta medan hälften av Teslas värde är spekulation om framtiden.
Narrative fallacy avslöjad
"Drottningen dog och kungen dog" vs "Drottningen dog och kungen dog av sorg". Den andra meningen känns mer sannolik men är matematiskt mindre trolig eftersom den kräver att två saker är sanna samtidigt. Vår hjärna älskar berättelser med kausalitet och glömmer bort slumpens roll - precis som när vi tror att stjärnförvaltare är genialiska istället för lyckosamma.
Teknikfondernas "story"
Swedbank Robur Ny Teknik har gått 273% på fem år - fantastiskt! Men jämfört med IT-index är skillnaden minimal. När stjärnförvaltarna startade TIN Fonder fortsatte både gamla och nya fonden gå likadant. Betalar du 1,6% i avgift för en story eller för överavkastning? Spoiler: det är mest beta (marknadsavkastning), inte alfa (förvaltarskicklighet).
15% teknik redan i din indexfond
USA står för 60% av världens börsvärde och 25% av amerikanska börsen är IT-aktier. Det betyder att en global indexfond redan innehåller 15% teknikaktier. Frågan är: motiverar storyn om digitalisering att du ska ha ännu mer? Eller handlar det om FOMO - fear of missing out?
En bubblas fyra faser
Jean-Paul Rodrigue identifierade bubblans anatomi: Smygfasen (smarta pengar), Uppvaknandet (institutioner kommer in), Bubbelfasen (allmänheten rusar in, "det är annorlunda nu") och Kraschen (förnekelse följt av panik). När vi lägger Teslas graf bredvid mallen ser vi oroande likheter - fyrdubblade på ett år är sällan hållbart.
Kontrovers: Är det en bubbla?
Vi påstår att både Tesla och tekniksektorn visar bubbeltendenser. Alternativ syn: Eugene Fama menar att bubblor inte existerar eftersom de annars vore förutsägbara. Många sa Tesla var övervärderad vid 900 dollar men den gick till 2000. Timing är omöjlig - håll din grundstrategi men var medveten om riskerna.
Blankning som tionde man
Vi har blankat Tesla för 40 000 kr och förlorat 40% - men det handlar inte om att ha rätt utan att testa sin tes. Blankning kan vara ett sätt att vara sin egen tionde man, att ifrågasätta konsensus. Men gör det bara i lekhinken - majoriteten av sparandet ska följa en beprövad strategi oavsett bubbeltendenser.
Varför gillar du Tesla-aktier?
Caroline äger Tesla inte för pengarna utan för att hon gillar idén - att göra miljövänlighet sexigt. Aktierna säger något om henne som person. Detta är viktigt att förstå: äger du för fundamenta, för storyn eller för vad det säger om dig? Alla skäl är ok, men var ärlig med dig själv.
Viktiga nyanser att komma ihåg
• Detta gäller marginalen av ditt sparande - ändra inte grundstrategin
• Bubblor är omöjliga att tajma - många har förutspått fastighetsbubblor i 10 år
• Om du har en global indexfond exponeras du redan mot eventuella vinnarbolag
• Skillnaden mellan tur och skicklighet är ofta mindre än vi tror
• Håll lekhinken liten nog att du kan ha fel utan att explodera
"Sannolikheten för att någonting som är A och B är alltid mycket lägre eller samma som A"
"Inget slår en bra story"
"Det svåra är inte att fatta ett beslut. Det svåra är att bestämma storleken på positionen"
"Vad är det min hjärna gör för att lura mig nu?"
"Om detta går åt helvete om ett år, vad är det som har gjort att det gick åt helvete då?"
Som vi diskuterar i avsnittet så har jag en tro om att t.ex. Tesla eller Ny Teknik-fonder har hamnat i en så kallad mikrobubbla. Det är dock inte det väsentliga i avsnittet, utan poängen är att ibland ta sig tiden att stanna upp och ifrågasätta de antaganden eller saker som man upplever som sant. Ungefär som man på engelska brukar säga: ”Assumptions are the mother of all fuckups”.
Det sägs att det var israelerna som kom på konceptet om den tionde mannens uppgift. I början av 70-talet råkade man nämligen ut för ett spektakulärt misslyckande. Under ett helt år fick man underrättelser om att bl.a. Egypten planerade att starta ett krig med Israel. Man fann det orimligt och utgick från andra antaganden – ända tills den dagen man faktiskt blev anfallna. I utvärderingen efteråt införde rutiner för att alltid ha någon som ifrågasatte den rådande meningen. Om det var 10 personer i en grupp, så var det den tionde mannens uppgift att spela djävulens advokat.
De senaste åren har nämligen en av de vanligaste frågorna varit – ”Men varför rekommenderar du inte teknikfonder?”. Tittar man på historiken så är det onekligen en högst relevant fråga. Ny Teknik-fonder har sprungit cirklar runt det mesta andra. Om jag tolkade en artikel på BreakIT rätt så har dessutom varannan nyinvesterad sparkrona under 2020 gått till teknikfonder. Eftersom i princip alla tycker att teknikfonder är bra upplever jag att det är min roll att ta den tionde mannens uppgift.
Tänk om det är så att:
teknikfonder befinner sig i en bubbla?
vissa aktier som t.ex. Tesla är kraftigt övervärderade?
det just nu finns en väldigt övertygande berättelse om teknikfonder och teknikaktier?
För att vara säker på att du har fattat ett klokt beslut, har du:
använt checklistor som Warren Buffetts parhäst Charlie Munger rekommenderar?
gått på data istället för anekdoter?
kompletterat historik med din egen och andras erfarenhet?
identifierat och skiljt vad du vet från vad du tror eller hoppas?
verifierat att det som varit historiskt kommer fortsätta framgent?
Det vill säga i grunden handlar det om att ställa sig frågan:
Hur vet jag att inte jag också har dragits med av bara farten?
Tittar man på en börsbubblas olika faser ser man att det finns en enorm kraft i börsbubblor. Likt sirénerna i de grekiska sagorna tenderar de dra till sig allt och alla. Till och med skeptikerna ger till slut upp och dras med. Sedan svänger det ofta över en natt. Det är så vanligt att Dr. Jean-Paul Rodrigue har kunnat göra en graf över en klassisk börsbubbla som återkommer om och om igen. Jämför gärna den med t.ex. ny teknik-fonder, Tesla eller andra populära investeringar.
Precis som jag säger i avsnittet så är det här inte en argumentation för att man ska göra något annat än att stanna upp och reflektera. Jag ser heller ingen större poäng i att agera eller göra något annorlunda. Särskilt eftersom forskningen är tydlig med att försöka tajma marknaden är ett lönlöst och kostsamt misstag. Personligen är jag ganska nöjd med att en global indexfond eller fondrobot som LYSA ger ca 15 procent exponering mot IT och teknik-aktier.
För den som inte har en väl avvägd åsikt om marknaden är det alldeles utmärkt. Med den här exponeringen behöver man varken mer eller mindre. Det är precis den andelen som enligt forskningen ger rätt avkastning till rätt risk. Att ta en större eller mindre exponering medför en risk som man sällan får betalt för.
Tack för den här veckan!
Jan och Caroline
Vanliga frågor
Hittar du inte din fråga ovan? Se alla frågor här, eller ställ den i forumet.
Communityns kommentarer
Var först med att skriva en kommentar, en fundering eller en fråga i forumet. Vi ses där! 🙂
Relaterade sidor och annat kul
Stöd RikaTillsammans
RikaTillsammans finns tack vare dig – vi ägs inte av någon bank, tar inte emot presstöd, säljer inte rådgivning och vill inte förvalta dina pengar. Det gör oss fria, men också helt beroende av dig och vår community.
Om du gillar det vi gör får du gärna supporta oss – genom att bli månadssupporter, swisha ett valfritt belopp eller bjuda oss på en digital kaffe.
Som tack får du tillgång till extramaterial, bonusavsnitt, verktyg och inbjudningar. Tillsammans blir vi både klokare och rikare. Läs mer.
Tack för att du hejar på oss!
Från 49 kr/månad
Eller stöd oss via...
Swish (123 463 53 22) BuyMeACoffeeTillsammans blir vi både klokare och rikare dag för dag. Tack på förhand!
Senaste nytt på RikaTillsammans
Bästa aktiva globalfonden 2020 var inte längre i toppen 2025
Bara 16 % av 408 globala aktiefonder höll sig i topphalvan två femårsperioder i rad enligt SPIVAs nya rapport. .
Löneväxla för att gå i pension tidigare
Är löneväxling värt det 2026? Gränsen går vid 56 087 kr. Pensionsexperten Monica Sjödin förklarar fallgropen som kan kosta dig nästa löneförhöjning.
FikaTillsammans: AI i vardagen och på jobbet
26 maj: En fika med tips, inspiration och erfarenhetsutbyte av AI på jobbet och i vardagen | Supporterexklusivt.
Finansbranschens tre stora problem
Tre minuter med statsminister Ulf Kristersson och EU:s talman Roberta Metsola: allt det jag inte hann säga baserat på Finansinspektionens egna rapporter. Med rådgivaren Per Palmström.
Pensionärer spenderar för lite av sparkapitalet
Mental bokföring och rädsla för att pengarna tar slut gör att pensionärer unnar sig bara hälften av det som de skulle. Utdelande tillgångar ökar användningen av pengar och gör livet rikare.
Jämför bolåneränta 2026: Se din faktiska ränta direkt
Bolåneräntan är ofta familjens enskilt största utgift. Och samtidigt en av få utgifter där du kan sänka kostnaden med ett kort samtal, eller ett par knapptryck. Skillnaden mellan bankerna är större än de flesta tror, och enligt Finansinspektionen är det bara 3 av 10 svenskar som regelbundet jämför sin ränta.