Om sparande, investerande & portföljstrategi

Därför är avsnittet viktigt

Oscar Björklund från Lysa förklarar vad forskningen säger om investeringar och bemöter vanliga invändningar mot indexfonder. Vi får konkreta svar på varför marknaden är svår att slå, hur faktorinvesteringar fungerar och varför låga avgifter är avgörande för långsiktig framgång.

Med Oscar Björklund

Oscar är investeringsansvarig på Lysa med bakgrund som kvantitativ analytiker på Brummer & Partners. Han kombinerar akademisk kunskap inom portföljoptimering med praktisk erfarenhet av att bygga en av Sveriges största fondrobotar. Oscar är en av få i branschen som verkligen lever som han lär - 90% aktier via globala indexfonder.

Konsensus i forskningen 2020

Två grundpelare dominerar: bred diversifiering och låga avgifter. Oscar förklarar att avgifter är det enda vi kan kontrollera, medan framtida avkastning är osäker. Marknaden består idag av 95% institutionellt kapital jämfört med 10% på 50-talet, vilket gör den betydligt mer effektiv.

Homebias - rationellt eller ej?

Sverige utgör bara 0,8% av världsmarknaden men Lysa har 20% svensk exponering. Oscar förklarar detta med "follow the Jones"-teorin - vi mår bättre av att följa vår omgivnings investeringar. När det går bra för andra svenskar vill vi vara med, och när det går dåligt gör det mindre ont om alla drabbas.

Warren Buffetts hemlighet avslöjad

Studier visar att Buffetts framgång kan förklaras genom tre faktorer: 1,7 gångers belåning från dag ett, extremt billig finansiering via försäkringsbolaget, och konsekvent value-investering i 70 år. Hans överavkastning försvinner när man justerar för dessa faktorer.

Faktorinvesteringar - framtidens melodi?

Value, small cap och momentum är bevisade faktorer som kan ge överavkastning. Men Oscar förklarar varför Lysa inte implementerar faktortiltar: det exkluderar vissa investerare, är dyrt att genomföra och value-faktorn har underpresterat i 10 år. Bättre att hålla det enkelt.

Kontrovers: Utdelningsstrategier

Vi är skeptiska till utdelningsstrategier som separat fenomen. Oscar påpekar att du lika gärna kan sälja av lite av en indexfond varje månad. Forskning visar att utdelningsaktier ofta bara är value-aktier i förklädnad, utan egen överavkastning.

Psykologins pris

Peter Lynchs Magellan-fond gjorde 28% per år i 13 år, men genomsnittsinvesteraren förlorade pengar genom att köpa högt och sälja lågt. Oscar bekräftar från Lysas data att psykologin ofta kostar mer än marknadens volatilitet - många säljer nära botten och missar uppgången.

Den andra sidan av affären

När du köper eller säljer en aktie finns alltid någon på andra sidan. I 9 fall av 10 är det hundratals högutbildade analytiker med team och heltidsfokus. Som Paolo Sudini säger: "I 95 fall av 100 utgår jag från att den andre är smartare än vad jag är."

Guld och råvaror - tillgång utan avkastning

Oscar är inte fundamentalist men Lysa undviker guld och råvaror eftersom de saknar "naturlig avkastning" från utdelningar eller räntor. Dessutom är produkterna ofta dyra och baserade på komplexa derivat. För diversifiering kan det fungera, men inte i Lysas enkla strategi.

Höga värderingar - ska man vänta?

När förväntad avkastning är låg på grund av höga värderingar, vad gör man? Oscar landar i att det bästa alternativet fortfarande är att investera. "Den förväntade avkastningen kommer ändå vara positiv" - och vad är alternativet, att konsumera allt?

Oscars egen portfölj

90% globala aktieindexfonder, 10% räntor för rebalansering. Inga enskilda aktier, inga hävstångsprodukter, inga komplexa instrument. AP7 i premiepensionen. Han lever som han lär - enkelt, billigt och globalt diversifierat.

Viktiga nyanser att komma ihåg

• Marknaden är inte 100% effektiv men tillräckligt effektiv för att indexfonder ska vara bästa valet för de flesta

• Faktorinvesteringar kan fungera men kräver extremt lång tidshorisont och tålamod

• Psykologiska misstag kostar ofta mer än marknadens volatilitet

• Diversifiering fungerar bara om du förstår vad du äger