Hem » Avsnitt » Omöjligt förutsäga avkastning, men möjligt att förutsäga risk96 | Reklam / Sponsrat

Omöjligt förutsäga avkastning, men möjligt att förutsäga risk

Q: Vad är Value at Risk och hur räknar jag ut det?

Value at Risk (VaR) visar hur mycket du riskerar att förlora under ett dåligt börsår. Formeln är enkel: Ta fondens eller aktiens volatilitet (finns på Morningstar), multiplicera med 1,65 och dra bort 10%. Om volatiliteten är 25% blir VaR 31%, vilket betyder att du i värsta fall (som inträffar vart 20:e år) kan förlora 31% av ditt investerade kapital.

Q: Varför fokuserar institutioner på risk istället för avkastning?

Institutionella investerare vet att avkastning är omöjlig att förutspå, medan risk faktiskt går att mäta och hantera. När du förvaltar miljarder är det viktigare att inte förlora pengar än att maximera vinsten. Dessutom visar forskning att hög risk är förutsägbar - om risken är hög idag är den sannolikt hög imorgon också, vilket gör det möjligt att justera portföljen.

Q: Kan en 60/40-portfölj verkligen vara riskabel?

Ja, en klassisk portfölj med 60% aktier och 40% räntor kan ha dubbelt så hög risk under vissa marknadsförhållanden. Detta händer när korrelationen mellan aktier och räntor förändras - normalt rör de sig åt motsatt håll, men under kriser som Taper Tantrum 2013 kan båda falla samtidigt, vilket förstör den förväntade diversifieringen.

Q: Är det verkligen omöjligt att tajma marknaden?

Forskning visar att även om du kunde se framtiden och köpa på exakt rätt tidpunkt, skulle du i 97% av fallen prestera sämre än att bara investera direkt när du får pengarna. Inte ens professionella förvaltare på Blackrock med enorma resurser lyckas konsekvent slå index. Tid i marknaden slår timing av marknaden.

Q: Hur vet jag vilken risk jag är bekväm med?

Använd konkreta siffror istället för vaga termer. Om du investerar 100 000 kr i en portfölj med 25% VaR, är du okej med att förlora 25 000 kr under ett dåligt år? Många överskattar sin risktolerans i goda tider men panikerar när förlusterna blir verkliga. Börja konservativt och öka risken gradvis när du blir mer erfaren.

Dagens artikel är kombination av en replik på avsnitt #86 ”Bästa fondrobotarna” och en fördjupning i risk och riskmått såsom Value-at-risk (VaR). Tesen är att man inte kan förutsäga avkastning, men att man däremot kan förutsäga risk. Något som varit tillgängligt för professionella investerare och institutioner länge, men blivit tillgängligt för oss småsparare först nu. Artikeln är ett samarbete med Better Wealth AB.

Avsnitt 96 | Publicerat 6 år sedan.

Omöjligt förutsäga avkastning, men möjligt att förutsäga risk

1 tim 14 min

Reklam för Better Wealth AB som därmed gör allt annat på RikaTillsammans också möjligt. Läs mer om våra tankar kring samarbeten.

Avsnitt 96. Senast uppdaterad 4 månader sedan (2025-08-26) av Jan Bolmeson.

Denna video finns att se på Youtube eller via videon ovan.

Innehållsförteckning

Du kan lyssna på detta avsnitt (96) där poddar finns, t.ex. på Spotify, Apple Podcast och Acast. För innehållsförteckningen med tider, se fliken till vänster med längden på avsnittet.

Vi transkriberar nästan alla våra avsnitt så att du kan läsa istället för att titta eller lyssna. Du hittar tanskriberingen i forumet i det första eller andra inlägget.

Referens: Saknas.

Det finns 1 kommentarer du kan läsa längre ned på sidan. Följ diskussionen och kommentera gärna i forumet.

Föregående
95. Vårt ansvar är egentligen vårt privilegium Eller, visa alla poddavsnitt.

Nästa
97. Några vanliga läsarfrågor och en omvärldsspaning

Reklam för Better Wealth AB. Dagens video handlar om risk och ett perspektivskifte från avkastning till risk. Tesen är att det är omöjligt att förutsäga avkastning, men däremot möjligt att förutsäga risk. Något professionella investerare använder sig av och Better Wealth vill hjälpa småsparare med.

Vi dyker ner i olika riskmått, ger exempel på hur man själv kan göra uppskattningar av Value-at-risk (VaR) genom att multiplicera standardavvikelsen (volatiliteten) med 1.65 och dra ifrån genomsnittsavkastning samt nyttan och tolkningen av det. Det är ett fördjupande avsnitt som vi hoppas att du uppskattar och är en kontrast till de senare två mer mjuka avsnitten.

Sammanfattning och guldkorn

Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.

Därför är avsnittet viktigt

De flesta småsparare fokuserar på avkastning medan proffsen fokuserar på risk. I detta avsnitt lär du dig varför denna skillnad är avgörande och hur du kan använda proffsens metoder för att skapa en tryggare portfölj. Du får konkreta verktyg för att mäta och förstå risk på ett sätt som faktiskt går att förhålla sig till.

Med Henrik Jönsson

Henrik är CIO och medgrundare av Better Wealth, med bakgrund från Blackrock i London där han arbetade som kvantanalytiker. Hans frustration över att avancerade investeringsstrategier bara var tillgängliga för de rikaste ledde till att han vill demokratisera institutionell portföljförvaltning för vanliga sparare.

Inte ens Gud kan tajma marknaden

Forskning visar att även om du kunde se in i framtiden och köpa på exakt rätt dag, skulle du i 97% av fallen ändå prestera sämre än att bara investera pengarna direkt när du får dem. Lektionen: sluta försöka tajma marknaden och investera regelbundet istället. Tid i marknaden slår timing av marknaden.

Value at Risk - risk på svenska

Multiplicera en akties volatilitet med 1,65 och dra bort förväntad avkastning (ofta 10%). Om H&M har 25% volatilitet blir det: 25 × 1,65 - 10 = 31%. Detta betyder att du i ett riktigt dåligt börsår (som inträffar vart 20:e år) riskerar att förlora 31% av ditt investerade kapital.

Saudiska kungahusets investeringsstrategi

Ultrarika investerare som saudiska kungahuset nöjer sig ofta med 2,5% årlig avkastning - bara en halv procent över inflation. Varför? För att när du har enorma summor är det viktigare att inte förlora pengar än att maximera avkastning. En läxa även för småsparare: tänk bevarande när du byggt upp en förmögenhet.

60/40-portföljens dolda risker

En klassisk portfölj med 60% aktier och 40% räntor anses säker, men risken kan fördubblas under stressade marknadsförhållanden. Under "Taper Tantrum" 2013 slutade aktier och räntor att röra sig i motsatt riktning och började falla samtidigt, vilket chockade många investerare som trodde de var diversifierade.

Varför småsparare fokuserar fel

"8% årlig avkastning" är enkelt att förstå och sälja. "Standardavvikelse på 18%" låter komplicerat. Därför fokuserar småsparare på avkastning medan institutioner tittar på risk. Men paradoxen är att du faktiskt kan förutspå risk medan historisk avkastning inte garanterar framtida resultat.

Maskininlärning för riskhantering

Better Wealth använder AI för att analysera hundratals ekonomiska indikatorer dagligen - från volatilitet till räntekurvor och BNP-tillväxt. När den inverterade räntekurvan i USA signalerar recession (vilket hänt före varje krasch sedan andra världskriget), justerar algoritmen automatiskt portföljens risk.

Kvantanalytikerns vardag i London

På Blackrock arbetade Henrik med hedgefondförvaltare som gav honom 30 sekunder att presentera sin analys. Trots att de smartaste hjärnorna från världens toppuniversitet lade månader på att analysera enskilda bolag, lyckades de sällan slå index - en påminnelse om marknadens effektivitet.

Kontrovers: Tajma risken istället för marknaden

Vi menar att istället för att försöka tajma marknaden bör du justera risknivån. Better Wealth säljer av aktier när riskindikatorer blinkar rött. Alternativ syn: Många hävdar att även riskjustering är en form av marknadstiming som kan leda till att man missar uppgångar.

Praktisk tumregel för alla fonder

Gå in på Morningstar, hitta din fonds volatilitet under "Risk och rating". Multiplicera med 1,65 och dra bort 10%. Nu vet du hur mycket du riskerar att förlora under ett dåligt börsår. Är du bekväm med den siffran? Om inte, överväg en fond med lägre volatilitet.

När komplexitet blir en fördel

Institutioner gör miljontals riskberäkningar dagligen och justerar portföljer i realtid. Detta var tidigare omöjligt för småsparare, men molntjänster och AI gör nu samma sophistikerade riskhantering tillgänglig för alla - demokratiseringen av professionell portföljförvaltning är här.

"Det finns otaliga studier som visar på att det är mer eller mindre omöjligt att förutspå avkastning i framtiden"

- Henrik Jönsson

"The essence of investment management is the management of risks, not the management of returns"

- Benjamin Graham

"Inte ens Gud kan tajma marknaden"

- Jan Bolmeson

"Om du inte vet vem idioten vid bordet är, så är det du"

- Jan Bolmeson

"Tid i marknaden slår timing av marknaden - varje gång"

- Jan Bolmeson

"Henrik, du har 30 sekunder på dig. Har du någonting att säga förresten?"

- Hedgefondförvaltare på Blackrock

"Risken för en stor förlust kan vara 40 procent eller 80 procent - men du kan faktiskt mäta det"

- Henrik Jönsson

Därför är avsnittet viktigt

Med Henrik Jönsson

Inte ens Gud kan tajma marknaden

Value at Risk - risk på svenska

Saudiska kungahusets investeringsstrategi

60/40-portföljens dolda risker

Varför småsparare fokuserar fel

Maskininlärning för riskhantering

Kvantanalytikerns vardag i London

Kontrovers: Tajma risken istället för marknaden

Praktisk tumregel för alla fonder

När komplexitet blir en fördel

"Det finns otaliga studier som visar på att det är mer eller mindre omöjligt att förutspå avkastning i framtiden"

- Henrik Jönsson

"The essence of investment management is the management of risks, not the management of returns"

- Benjamin Graham

"Inte ens Gud kan tajma marknaden"

- Jan Bolmeson

"Om du inte vet vem idioten vid bordet är, så är det du"

- Jan Bolmeson

"Tid i marknaden slår timing av marknaden - varje gång"

- Jan Bolmeson

"Henrik, du har 30 sekunder på dig. Har du någonting att säga förresten?"

- Hedgefondförvaltare på Blackrock

"Risken för en stor förlust kan vara 40 procent eller 80 procent - men du kan faktiskt mäta det"

- Henrik Jönsson

Vanliga frågor

Vad är Value at Risk och hur räknar jag ut det?

Varför fokuserar institutioner på risk istället för avkastning?

Kan en 60/40-portfölj verkligen vara riskabel?

Är det verkligen omöjligt att tajma marknaden?

Hur vet jag vilken risk jag är bekväm med?

Hittar du inte din fråga ovan? Se alla frågor här, eller ställ den i forumet.

Communityns kommentarer

Var först med att skriva en kommentar, en fundering eller en fråga i forumet. Vi ses där! 🙂

Till forumet →

Relaterat
Etiketter 6

Föregående
95. Vårt ansvar är egentligen vårt privilegium Eller, visa alla poddavsnitt.

Nästa
97. Några vanliga läsarfrågor och en omvärldsspaning

Senaste nytt på RikaTillsammans

#K58

34 min

Genomgång av de bästa fonderna 2026

Tittlyssna på vår sammanställning av de bästa fonderna att spara och investera i 2026.

Läs mer

2 dagar sedan

Bästa fonderna 2026

Vilken fond ska man välja? Tips och förslag på fonder vi och communityn gillar med bäst odds för högst avkastning över tid.

Läs mer

4 dagar sedan

Event: reflektion på börsåret 2025 och tips inför 2026

15 januari: FikaTillsammans med analytikern André Granström från VQM. .

Läs mer

4 dagar sedan

Spara rätt och lätt med fondroboten Lysa 2026

#446

1 tim 6 min

Spara rätt och lätt med fondroboten Lysa 2026

Det bästa sparandet enligt oss för både nybörjaren och experten.

Läs mer

10 dagar sedan

Communityns 30+ frågor till Patrik Adamson, VD på Lysa

#445

1 tim 4 min

Communityns 30+ frågor till Patrik Adamson

Bonusavsnitt med Lysas VD.

Läs mer

10 dagar sedan

Hold the dip

Köp-behåll är bättre än buy-the dip (AQR, 2025).

Läs mer

13 dagar sedan

Intro: Spara & Investera

Investera rätt och lätt

Bästa fonderna 2026

Maxa pensionen: 7 tips

Prova ränta-på-ränta!

Fyra-hinkar-modellen

Var inte rädd för risken

Rikedomstrappan

Spara till barn- och barnbarn

Vanliga frågor

Nästa steg, för dig som

Kolla gärna in

Intro: Ett rikare liv

Använd pengarna i tid

Emotionella sidan av pengar

Gör vardagen rikare

Pengar och relationer

Ekonomisk frihet och FIRE

Pengar och lycka

Unna dig/er en livsplan

Flocken: av oss för oss

Vanliga frågor

Kolla gärna även in

Intro: Vardagsekonomi

Ha koll på utgifterna

Öka din inkomst

Gör de bästa valen

Bil och bilekonomi

Boende, bolån och amortering

Försäkringar

Ordna inför livets händelser

Företag och sidoprojekt

Vanliga frågor

Kolla gärna även in

Intro: Verktyg

Ränta på ränta

Ekonomisk frihet (FI)

Räkna ut rikedomsnivån

Fondavgiftens påverkan

Fyra-hinkar-kalkylen

Spara och investera

Ett rikare liv

Vardagsekonomi

Exklusivt för supportrar

Kolla gärna även in

Om RikaTillsammans

Bli en RT-supporter

Senaste nytt

Kalendarium

Anlita oss

Forumet

FiraTillsammans

Följ oss där du hänger

Nyhetsbrev

Läs som en bok

Alla våra

Omöjligt förutsäga avkastning, men möjligt att förutsäga risk

Innehållsförteckning

Sammanfattning och guldkorn

Därför är avsnittet viktigt

Med Henrik Jönsson

Inte ens Gud kan tajma marknaden

Value at Risk - risk på svenska

Saudiska kungahusets investeringsstrategi

60/40-portföljens dolda risker

Varför småsparare fokuserar fel

Maskininlärning för riskhantering

Kvantanalytikerns vardag i London

Kontrovers: Tajma risken istället för marknaden

Praktisk tumregel för alla fonder

När komplexitet blir en fördel

Därför är avsnittet viktigt

Med Henrik Jönsson

Inte ens Gud kan tajma marknaden

Value at Risk - risk på svenska

Saudiska kungahusets investeringsstrategi

60/40-portföljens dolda risker

Varför småsparare fokuserar fel

Maskininlärning för riskhantering

Kvantanalytikerns vardag i London

Missa inte något – få våra uppdateringar
till din inkorg!