Omöjligt förutsäga avkastning, men möjligt att förutsäga risk

Value at Risk (VaR) visar hur mycket du riskerar att förlora under ett dåligt börsår. Formeln är enkel: Ta fondens eller aktiens volatilitet (finns på Morningstar), multiplicera med 1,65 och dra bort 10%. Om volatiliteten är 25% blir VaR 31%, vilket betyder att du i värsta fall (som inträffar vart 20:e år) kan förlora 31% av ditt investerade kapital.

Institutionella investerare vet att avkastning är omöjlig att förutspå, medan risk faktiskt går att mäta och hantera. När du förvaltar miljarder är det viktigare att inte förlora pengar än att maximera vinsten. Dessutom visar forskning att hög risk är förutsägbar - om risken är hög idag är den sannolikt hög imorgon också, vilket gör det möjligt att justera portföljen.

Ja, en klassisk portfölj med 60% aktier och 40% räntor kan ha dubbelt så hög risk under vissa marknadsförhållanden. Detta händer när korrelationen mellan aktier och räntor förändras - normalt rör de sig åt motsatt håll, men under kriser som Taper Tantrum 2013 kan båda falla samtidigt, vilket förstör den förväntade diversifieringen.

Forskning visar att även om du kunde se framtiden och köpa på exakt rätt tidpunkt, skulle du i 97% av fallen prestera sämre än att bara investera direkt när du får pengarna. Inte ens professionella förvaltare på Blackrock med enorma resurser lyckas konsekvent slå index. Tid i marknaden slår timing av marknaden.

Använd konkreta siffror istället för vaga termer. Om du investerar 100 000 kr i en portfölj med 25% VaR, är du okej med att förlora 25 000 kr under ett dåligt år? Många överskattar sin risktolerans i goda tider men panikerar när förlusterna blir verkliga. Börja konservativt och öka risken gradvis när du blir mer erfaren.