Professorn: fem saker jag lärt mig om sparande
Kenneth French omdefinierar bland annat synen på risk (French, 2022)
Dartmouth-professor Kenneth French destillerar decennier av finansforskning till fem principer som är väldigt balanserade enligt mig. Hans pratar om varför aktiv förvaltning ofta misslyckas, hur du ska tänka kring risk, och varför den globala marknadsportföljen är din naturliga utgångspunkt. En väldigt läsvärd artikel: ”Five Things I Know About Investing.”
Innehållsförteckning
- Sammanfattning, guldkorn och citat (12 st)
- Därför är denna studie viktig
- Risk = osäkerhet i hur mycket pengar man behöver
- Den matematiska sanningen
- Varför FAANG-succén var slump
- Den brutala sanningen om aktiv förvaltning
- 64 år för att bevisa skicklighet
- Övertron som driver marknader
- Diversifiering med syfte
- Top-down portföljkonstruktion
- Praktiska implikationer
- Amerikanskt perspektiv
- Nästa steg för din portfölj
- Sammanfattning
- Vanliga frågor
- Communityns tankar, tips och inspel
- Relaterade sidor och annat kul
- Senaste nytt på RikaTillsammans
Denna sida uppdaterades 4 månader sedan (2025-07-31) av Jan Bolmeson.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
Sammanfattning
Kenneth French, professor vid Dartmouth och pionjär inom modern finansteori, presenterar sina fem principer som bör styra investeringsbeslut. Baserat på decennier av akademisk forskning inklusive grundandet av fondbolaget Dimensional tillsammans med nobelpristagaren Eugene Fama.
French börjar med att omdefiniera risk – inte som volatilitet eller förlustpotential, utan som osäkerhet kring framtida livskonsumtion. Detta perspektiv förändrar hur vi ser på portföljkonstruktion och riskhantering. Han använder hemförsäkring som exempel: trots negativ förväntad avkastning minskar den osäkerheten om din ekonomiska framtid.
Hans andra princip bygger på enkel aritmetik: genomsnittsinvesteraren måste äga marknadsportföljen. Detta ger en naturlig utgångspunkt för portföljdesign – börja med den globala marknaden och justera baserat på dina specifika omständigheter som ålder, hemland och risktolerans.
French betonar också slumpens dominans över realiserad avkastning. FAANG-aktiernas fantastiska prestation 2012-2021 (1166% total avkastning) förklaras bättre av oväntade händelser än av förutsägbar överavkastning. Detta understryker vikten av att skilja mellan förväntad och oväntad avkastning.
Hans fjärde princip är att aktiv förvaltning är ett negativsummespel. Genom Bill Sharpes aritmetik visar han att aktivt förvaltade medel kollektivt måste underprestera marknaden efter kostnader. Kombinerat med investerares övertro skapar detta en miljö där de flesta förlorar på att vara aktiva.
Franchs femte princip om diversifiering är nyanserad – målet är inte att minska volatilitet utan att minska osäkerhet om livskonsumtion. För de flesta investerare är bred diversifiering optimal, även om han erkänner undantag för personer med Warren Buffetts exceptionella förmågor.
