Introduktion till de svenska investmentbolagen

Därför är avsnittet viktigt

Svenska investmentbolag har historiskt gett nästan dubbel avkastning jämfört med Stockholmsbörsen - en hundralapp från 1996 blev 3500 kronor i investmentbolag mot 1500 på börsen. Vi utforskar denna anomali som strider mot finansiell forskning och diskuterar om det kan fortsätta samt hur du kan dra nytta av det i din lekhink.

Historisk överavkastning som förbryllar

Investmentbolag har slagit index över nästan alla tidsperioder - 5 år, 10 år, 25 år. Detta går emot all forskning som säger att avvikelser från globalt index ökar risk utan bättre riskjusterad avkastning. Vi placerar därför investmentbolag i lekhinken, inte basportföljen.

Vad är egentligen ett investmentbolag?

Ett företag vars affärsidé är att investera i och förädla andra bolag. Till skillnad från fonder har de speciella skatteregler, kan koncentrera innehav extremt (Spiltan hade 60% i Paradox) och du äger en andel av bolaget, inte de underliggande tillgångarna.

Sveriges industrihistoria i bolagsform

Investmentbolagen föddes ur 1890-talets industrialisering när banker förbjöds äga industribolag 1911. Investor startades av Stockholms Enskilda Bank 1916, Industrivärden ägde tidigt Ericsson. Många av dagens storbolag har rötter i denna era.

Ta rygg på finansfamiljerna

Genom investmentbolag får du samma ägande som Wallenberg (Investor), Lundberg (Lundbergsföretagen) eller Stenbeck (Kinnevik). De har ofta ägt samma bolag i generationer med långsiktigt aktivt ägande och branschexpertis som är svår att replikera själv.

Extrema koncentrationsrisker

Investmentbolag har inga viktningskrav - Kinnevik hade 40% i Zalando, Spiltan 60% i Paradox. Om huvudinnehavet kraschar förlorar du enormt. Fonder måste ha minst 16 bolag och max 10% i ett enskilt bolag.

Kontrovers: Strider mot indexfilosofin

Vi förespråkar normalt globala indexfonder som bas, men investmentbolag har konsekvent slagit index historiskt. Alternativ syn: Historisk avkastning garanterar inte framtida, och koncentrationsrisken är extrem jämfört med diversifierade fonder.

Billigare än aktivt förvaltade fonder

Investmentbolag har ofta 0,1-0,6% i interna kostnader jämfört med 1,5% för aktiva fonder. Men jämfört med indexfonder på 0,1-0,2% är de inte alltid billigare. Analysera alltid totalkostnaden inklusive courtage.

Maktbolag och röstkoncentration

Många investmentbolag använder A- och B-aktier där A har 10x röster. Detta låter finansfamiljer kontrollera bolagen utan majoritet av kapitalet. För småsparare spelar rösträtten ingen roll, men det förklarar varför vissa familjer behållit makten i generationer.

Lista på över 100 investmentbolag

Vi har sammanställt en unik lista med över 100 svenska och utländska investmentbolag på forumet - långt fler än de 12-16 som vanligen nämns. Inkluderar allt från klassiska Investor till nya som Storskogen och utländska som Berkshire Hathaway.

Fonder som investerar i investmentbolag

Spiltan Aktiefond Investmentbolag är populär men har 40% i Investor - extrem koncentration. CEF Kavaljer blandar svenska och utländska. Kvartil Calculus viktar efter substansrabatt. Avgifter från 0,2-0,6%.

Viktiga nyanser att komma ihåg

• Historisk överavkastning garanterar inte framtiden

• Extrema koncentrationsrisker finns i många investmentbolag

• Passar bäst i lekhinken, inte som basportfölj

• Kräver analys av substansrabatt och innehav

• Skattekonsekvenser kan variera