Värdet med en finansiell rådgivare är upp till ca 3 % per år
Kvantifiering av värdet med en finansiell rådgivare (Vanguard, 2016)
Är en finansiell rådgivare värd pengarna? Vanguard försökte svara med siffror i vitboken "Putting a Value on Your Value" (2016). Slutsatsen: en rådgivare som arbetar enligt deras ramverk Advisor's Alpha kan tillföra ungefär 3 % i nettoavkastning jämfört med en genomsnittssparare som inte använder samma metoder.
Siffran förtjänar en varningsflagga redan här. Vanguard är ett fondbolag som säljer fonder och tjänster till just de rådgivare som ramverket riktar sig till, så genomgången är säljmaterial snarare än oberoende forskning. Den mäter inte heller någon faktisk skillnad mellan rådgivna och icke-rådgivna sparare, utan summerar sju delposter byggda på historisk indexdata, verkligt spararbeteende och simuleringar.
Ändå är den läsvärd. Den pekar nämligen på något som annan forskning också hittar: det mesta av värdet ligger inte i fondval eller marknadstajming, utan i att du slipper vara din egen värsta fiende.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
Beteendecoaching är största posten
Beteendecoaching står för 150 baspunkter i Vanguards genomgång, mer än kostnad (40) och ombalansering (35) tillsammans. Rådgivarens viktigaste jobb är alltså att hindra dyra panikbyten, inte att slå marknaden. Läs mer.
Fondbytarna låg 1,50 % under sin fond
Av 58 168 självstyrda Vanguard-sparare låg de som gjorde minst ett fondbyte i snitt 1,50 % under sin målfonds avkastning, medan de som lät bli bara låg 0,19 % under. Den skillnaden är grunden för studiens största värdepost. Läs mer.
3 % kommer ojämnt, mest i kriser
Vanguard betonar att de cirka 3 procenten inte är en jämn årlig bonus utan kommer ojämnt, främst i perioder av marknadsoro. I lugna år syns värdet kanske inte alls, men det kan avgöra den dag börsen faller kraftigt. Läs mer.
USA-skatten står för en stor del
Tillgångsplacering och uttagsordning kan ge 0–75 respektive 0–110 baspunkter i modellen, men bygger helt på amerikansk skatt. Med den svenska schablonbeskattningen i ISK och KF faller den optimeringen i praktiken bort. Läs mer.
Rådgivareffekten är antagen
Ingen rådgivare ingick i beteendedatan; de 150 baspunkterna bygger på självstyrda sparares egna fondbyten. Vanguard antar att en rådgivare hade fångat upp samma misstag, ett samband snarare än en uppmätt effekt. Läs mer.
Billigare fonder ger 40 baspunkter
Branschens tillgångsvägda avgifter låg på 37–54 baspunkter medan de billigaste fonderna kostade 9–15, en skillnad Vanguard värderar till cirka 40 baspunkter. Den uppgraderingen kan du göra själv utan rådgivare. Läs mer.
Rådgivarens största värde är beteende, inte att slå marknaden
Den enskilt största posten i genomgången är beteendecoaching, värd 150 baspunkter eller cirka 1,5 procentenheter. Underlaget är 58 168 självstyrda Vanguard-sparare under fem år till och med 2012: de som gjorde minst ett fondbyte låg i snitt 1,50 % under sin målfonds avkastning, medan de som lät bli bara låg 0,19 % under.
Notera vad siffran mäter. Ingen rådgivare ingick i datan; Vanguard antar att en rådgivare hade fångat upp de dyra bytena. Det är ett samband mellan byten och sämre utfall, inte en uppmätt rådgivareffekt. Kärnpoängen står sig ändå: det är inte magiskt fondval som bär tesen, utan att någon eller något hindrar spararen från att sälja i panik.
Tre procent är inte en jämn årlig bonus
Den vanligaste feltolkningen är att rådgivning skulle ge 3 % extra varje år. Vanguard skriver tvärtom att värdet kommer ojämnt, framför allt i perioder av rädsla och eufori. Värdet syns kanske inte alls i lugna år, men kan vara stort den dag börsen faller 30 % och planen faktiskt håller.
Summan bygger dessutom på att flera villkorade poster slår till samtidigt och fullt ut. I Vanguards egen uppdatering från 2022 ramas beteendeposten om till "upp till 2 %", ett intervall snarare än en fast siffra, och Morningstars motsvarande genomgång landar på cirka 1,59 % per år. Storleksordningen står sig, exaktheten gör det inte.
Svenska sparare får inte hela USA-paketet
Flera av modulerna bygger helt på amerikansk skatt: tillgångsplacering kan ge 0–75 och uttagsordning 0–110 baspunkter i deras modell. För en svensk sparare i ISK eller KF, där skatten är en schablon oavsett hur och när pengarna tas ut, faller den optimeringen i praktiken bort. Den som bara har ett kontoslag eller inte gör några uttag får noll även i USA-modellen.
Kostnad, ombalansering och beteende översätts däremot bra. Att låga avgifter och en plan du håller fast vid lönar sig gäller lika mycket här, men den realistiska totalpotentialen för en typisk svensk sparare är klart lägre än de cirka 3 procent som modellen räknar fram för USA.
Gör-det-själv-rådgivaren är billigare än många tror
Kostnadsposten är ett bra exempel: Vanguard värderar kostnadseffektiva fondval till cirka 40 baspunkter, skillnaden mellan branschens tillgångsvägda avgifter på 37–54 baspunkter och de billigaste fonderna på 9–15. Den uppgraderingen kan du göra själv, liksom det mesta av resten: en bred billig indexfond, en skriven plan, automatisk ombalansering och ett löfte till dig själv att inte röra portföljen i panik.
Kom också ihåg att studien aldrig räknar av rådgivarens arvode, som ofta ligger runt 1 % av kapitalet per år. Behöver du hjälp kan den vara värd pengarna, men då är frågan inte om rådgivaren kan slå marknaden. Frågan är om rådgivaren hjälper dig att hålla planen, efter arvode.
Få guldkornen direkt i din inkorg
Häng med 70 000+ andra prenumeranter som varje vecka får våra bästa tips, guldkorn och idéer om privatekonomi, sparande och investeringar — direkt i mejlen.
Läs vidare
- Värdet med rådgivning är att outsourca sin ekonomiska oro – närliggande studie som fördjupar huvudtesen
- Rådgivning ger 2 % högre årlig avkastning – närliggande studie som fördjupar huvudtesen
- Ju mer sparare handlade, desto mindre tjänade de – närliggande studie som fördjupar huvudtesen
- Var inte rädd för rätt risk, omfamna den! – praktisk RT-guide för nästa steg
