Småsparare är ännu sämre än proffsen som även de är sämre än marknaden
Dålig tajming, hög omsättning i portföljen, fokus på dåliga aktier m.m. bidrar till underprestation (Garay, 2021)
När forskare granskade 42 211 privatinvesterares handel på Colombianska börsen fann de att aktiv handel konsekvent ledde till sämre resultat. Investerarna underpresterade med 4-4,4% årligen och de mest aktiva handlarna hade sämst avkastning. Studien bekräftade att övertro och överdriven handel skadar långsiktig avkastning.
Innehållsförteckning
- Sammanfattning, guldkorn och citat (10 st)
- Därför är denna studie viktig
- Så gjordes studien
- Det alarmerande huvudfyndet
- Ju mer du handlar, desto sämre går det
- Genomsnittlig omsättning: 8,8% per månad
- Dålig timing förklarar underprestation
- Småbolag och låg risk lockar
- Erfarenhet kan vända utvecklingen
- Institutionella investerare klarar sig bättre
- Vad detta betyder för svenska sparare
- Sammanfattning
- Ytterligare några intressanta citat
- Vanliga frågor
- Communityns tankar, tips och inspel
- Relaterade sidor och annat kul
- Senaste nytt på RikaTillsammans
Denna sida uppdaterades 3 månader sedan (2025-07-31) av Jan Bolmeson.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
Sammanfattning
Forskare vid IESA Business School och Universidad de La Sabana analyserade samtliga aktieaffärer gjorda av privatpersoner på Colombianska börsen mellan 2006-2016. Studien omfattade 5,4 miljoner transaktioner från 42 211 investerare.
Resultaten visade att privatinvesterare underpresterade marknaden med 4-4,4% årligen före transaktionskostnader. När courtage inkluderades blev underprestation större. De som handlade mest aktivt förlorade mest – även före kostnader. Detta stred mot teorin om rationella förväntningar men stämde med forskning om övertro.
Genomsnittlig investerare omsatte 8,8% av sin portfölj månadsvis och betalade 2,36% i courtage. Studien visade också att investerare hade dålig timing och tenderade att hålla småbolag med låg beta. Efter konkursen av Interbolsa (största mäklarfirman) 2012 förbättrades resultaten något, vilket tydde på att de investerare med sämst resultat försvann från marknaden.
Ytterligare några intressanta citat
Några längre citat från derass slutsatser:
When transaction costs are considered, the underperformance of retail investors becomes even more pronounced, and the most active traders perform worse than less active traders even on a gross excess return basis. These findings are even more disappointing for households when one considers that the COLCAP index declined by 5.8% per year during the period of study
samt
We also determined that the most active traders underperformed relative to less active traders even on a gross return basis (measuring trading activity by either the number of trades or volume) and that bad timing can explain the underperformance of investors, but only prior to the bankruptcy of Interbolsa, which occurred in October of 2012. This finding is consistent with fact that only the best investors (or better underperformers) survived the bankruptcy of this important brokerage house
och
attention triggers (measured using the trading records of a large broker who sends standardized push messages to the cell phones of retail investors) increase investors’ risk-taking and that attention triggers are more relevant to the financial risk-taking of male, less experienced and younger investors
och
In a similar vein, Barber et al. (2021) find, using data from Robinhood, that investors using this app engage in more attention-induced trading than other retail investors and argue that the evidence is consistent with Robinhood attracting relatively inexperienced investors. As we note above, we found investors with more experience and more active in the market to be able to earn higher gross and net returns. One could argue more experienced investors are able to shield themselves from attention triggers, that this helps them outperform other investors and that this outperformance is augmented as they trade more
