20 års data motsäger myten om att någon konsekvent kan hitta vinnare och undvika förlorare
De flesta aktiva förvaltare underpresterar de flesta gångerna (SPIVA, 2023)
S&P Dow Jones Indices (”SPIVA”) har i 20 år publicerat rapporter som jämför aktivt förvaltade fonder med lämpliga jämförelseindex som vi småsparare kan köpa i form av billiga indexfonder. Data från över 100 fondkategorier globalt visar ett tydligt mönster.
Innehållsförteckning
Denna sida uppdaterades 26 dagar sedan (2026-05-16) av Jan Bolmeson.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
SPIVA:s ursprung och syfte
SPIVA står för 'S&P Indices Versus Active' och lanserades 2002 för att ge objektiv data i debatten mellan aktiv och passiv förvaltning. Rapporterna jämför aktivt förvaltade fonder med lämpliga benchmark över olika tidsperioder och marknader.
Global expansion och omfattning
Från 12 jämförelsekategorier i USA har SPIVA expanderat till 9 geografiska marknader och över 100 fondkategorier globalt. Detta ger investerare världen över perspektiv på var indexering fungerar bäst.
Huvudsakliga forskningsfynd
Datan visar konsekvent att majoriteten av aktiva förvaltare underpresterar, både före och efter avgifter. Detta gäller institutionella förvaltare, riskjusterade resultat, och tendensen förstärks över längre tidsperioder.
Metodologi och objektivitet
SPIVA publiceras enligt förutbestämd kalender oavsett resultat, baseras på offentlig data med fullständigt redovisad metodologi. Tredje part kan verifiera resultaten vilket säkerställer trovärdighet.
"Most active managers underperform most of the time."
"Above-average past performance does not predict above-average future performance."
"The tendency for underperformance typically rises as the observation period lengthens"
"Although SPIVA started by simply examining active U.S. equity managers, data on fixed income and global/international managers produce the same results."
"When good performance does occur, it tends not to persist."
"Gross of fees, most active managers underperform most of the time."
"Most institutional managers underperform most of the time"
"After adjusting for risk, most active managers underperform most of the time"
Sammanfattning
I denna rapporten skriver de rakt ut:
- De flesta aktiva förvaltare underpresterar – för det mesta.
- Historisk överavkastning förutsäger inte framtida överavkastning.
- Tendensen till underprestation ökar vanligtvis ju längre mätperioden är.
- När goda resultat förekommer tenderar de att inte bestå.
- Brutto före avgifter underpresterar de flesta aktiva förvaltare – för det mesta.
- De flesta institutionella förvaltare underpresterar – för det mesta.
- Efter riskjustering underpresterar de flesta aktiva förvaltare – för det mesta.
Om inte detta är en sågning så säg… 😂 Vi har även gjort en intervju med Craig Lazzara som skrivit rapporten i Avsnitt 302. Indexfonder kommer ha bäst odds även i framtiden. Jag brukar även sammanfatta SPIVAs material under etiketten SPIVA.
