Hem » Studier » 36 professorer svarar: Kan småsparare slå marknaden?

Kan småsparare slå marknaden?

36 professorer svarar på två frågor om småsparare, indexfonder och enskilda aktier

Jan Bolmeson
Skrivet av
Jan Bolmeson, RikaTillsammans
Investerat sedan 1996 · Bloggat sedan 2007
Uppdaterad
Publicerad
3 minuters läsning
Källa

Vad säger finansvärldens främsta akademiker om småsparares chanser att slå marknaden? Här är resultaten från en stor undersökning där över 30 professorer svarade på de två frågorna: ”Kan småsparare förutsäga hur priset på en aktie kommer utvecklas?” och ”Bör småsparare förvänta sig bäst avkastning från en bred, billig och passiv indexfond eller ett fåtal enskilda aktier?”.

Innehållsförteckning

Denna sida uppdaterades 7 dagar sedan (2026-05-10) av Jan Bolmeson.

Sammanfattning och guldkorn

Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.

Fråga 1. Kan småsparare förutsäga hur aktier kommer att gå?

Sammanställning av de olika professorerna svar:

EfternamnFörnamnFråga 1.KonfidensKommentar.
CampbellJohnStrongly Agree10This is certainly true for liquid stocks, although for certain illiquid stocks ”bid-ask bounce” can generate predictable daily movements (but one cannot profit from these).
CochraneJohnStrongly Agree10If the average investor (weighted by wealth) could predict the stock to rise, the stock would go up right away. Half of the predictions must be wrong.
CornelliFrancescaDid Not Answer  
DiamondDouglasStrongly Agree8 
DuWenxinStrongly Agree8 
DuffieDarrellStrongly Agree9Market clearing generally implies that the price reflects commonly available information.
EberlyJaniceStrongly Agree9 
FamaEugeneStrongly Agree10 
GabaixXavierAgree8 
GoldsteinItayStrongly Agree8 
GrahamJohnStrongly Agree9 
HarveyCampbellAgree9 
HongHarrisonStrongly Agree6 
JiangWeiAgree8 
KaplanStevenStrongly Agree10 
KashyapAnilStrongly Agree10Everyone should have to read Ken French’s Presidential Address to the American Finance Association on the perils of active investing.
KoijenRalphDid Not Answer  
KuhnenCameliaStrongly Agree10 
LoAndrewStrongly Agree10The competition in this endeavor, just among the top 10 investment banks, is intense, not to mention the hedge-fund industry, so retail investors don’t have a chance.
LowryMichelleStrongly Agree8 
LudvigsonSydneyNo Opinion  
MaggioriMatteoDid Not Answer  
MatvosGregorStrongly Agree9 
MoskowitzTobiasStrongly Agree10Forecasting daily returns is extremely difficult since daily price changes are dominated by news and noise, which are both unpredictable.
NagelStefanStrongly Agree9 
ParkerJonathanStrongly Agree9There is some predictability in a stock’s return at longer horizons, but a retail investor cannot consistently predict stock movements day to day. The vast majority of day to day stock price movements are unpredictable even to experts with proprietary information.
ParlourChristineAgree8 
PhilipponThomasStrongly Agree9 
PuriManjuStrongly Agree9 
RobertsMichaelStrongly Agree9 
SapienzaPaolaAgree10 
SeruAmitStrongly Agree7 
StambaughRobertStrongly Agree10 
StarksLauraAgree5 
SteinJeremyStrongly Agree9 
StroebelJohannesAgree10 
TitmanSheridanAgree9 
Van NieuwerburghStijnStrongly Agree8ample empirical evidence that retail investors systematically underperform
WhitedToniStrongly Agree1 
    

Fråga 2. bättre att äga en indexfond än ett fåtal enskilda aktier?

Sammanställning av de olika professorerna svar:

EfternamnFörnamnFråga 2Konfidens.Kommentar
CampbellJohnStrongly Agree10With equal expected returns, diversification reduces risk and is one of the few ”free lunches” in economics. And typical retail investors can’t increase their expected returns through stock-picking. They may benefit from factor exposure but that remains diversified.
CochraneJohnStrongly Agree10Again, the average investor theorem proves this must be true on average.
CornelliFrancescaDid Not Answer  
DiamondDouglasStrongly Agree10 
DuWenxinStrongly Agree8 
DuffieDarrellStrongly Agree9From my response to the first question (prices reflect information), for a given return volatility, mean portfolio returns are improved less by stock selection than by levered diversified positions. (Bill Sharpe)
EberlyJaniceStrongly Agree9 
FamaEugeneNo Opinion Do better is too vague.
GabaixXavierStrongly Agree9 
GoldsteinItayAgree8 
GrahamJohnStrongly Agree9 
HarveyCampbellAgree7The question is what does ”do better” mean? The investor might have lottery-like preferences leading to an undiversified portfolio.
HongHarrisonAgree7 
JiangWeiAgree8 
KaplanStevenStrongly Agree10 
KashyapAnilStrongly Agree7Great advice for almost everyone. We should all thank Jack Bogle
KoijenRalphDid Not Answer  
KuhnenCameliaStrongly Agree10 
LoAndrewStrongly Agree10The historical data are pretty clear on this point, especially over investment periods longer than a few years. Obviously, within shorter samples, anything can happen.
LowryMichelleStrongly Agree8 
LudvigsonSydneyAgree8 
MaggioriMatteoDid Not Answer  
MatvosGregorStrongly Agree9 
MoskowitzTobiasStrongly Agree10I’m assuming by ”better” we mean on a risk-adjusted basis or for cumulative wealth. Holding a well-diversified portfolio at the same expected return is better for accumulating wealth over long horizons. A single stock with the same return and much higher vol. is worse.
NagelStefanStrongly Agree9 
ParkerJonathanStrongly Agree10 
ParlourChristineAgree8 
PhilipponThomasStrongly Agree9 
PuriManjuStrongly Agree9 
RobertsMichaelStrongly Agree9 
SapienzaPaolaAgree10 
SeruAmitStrongly Agree7 
StambaughRobertStrongly Agree9 
StarksLauraAgree5 
SteinJeremyStrongly Agree9 
StroebelJohannesStrongly Agree10 
TitmanSheridanAgree9 
Van NieuwerburghStijnStrongly Agree9 
WhitedToniStrongly Agree1

Vanliga frågor

Betyder detta att jag aldrig kan tjäna pengar på enskilda aktier?
Varför är indexfonder så mycket bättre än enskilda aktier?
Kan inte professionella förvaltare slå marknaden åt mig?
Betyder marknadseffektivitet att priserna alltid är korrekta?
Vad händer om jag ändå vill äga enskilda aktier?

Hittar du inte din fråga ovan? Se alla frågor här, eller ställ den i forumet.

Nästa
Aktiv förvaltning är systematiskt sämre än indexfonder

Senaste nytt på RikaTillsammans

FikaTillsammans: AI i vardagen och på jobbet30

FikaTillsammans: AI i vardagen och på jobbet

26 maj: En fika med tips, inspiration och erfarenhetsutbyte av AI på jobbet och i vardagen | Supporterexklusivt.

Läs mer
2 dagar sedan
Finansbranschens tre stora problem37
#465
1 tim 44 min

Finansbranschens tre stora problem

Tre minuter med statsminister Ulf Kristersson och EU:s talman Roberta Metsola: allt det jag inte hann säga baserat på Finansinspektionens egna rapporter. Med rådgivaren Per Palmström.

Läs mer
6 dagar sedan
Pensionärer spenderar för lite av sparkapitalet34

Pensionärer spenderar för lite av sparkapitalet

Mental bokföring och rädsla för att pengarna tar slut gör att pensionärer unnar sig bara hälften av det som de skulle. Utdelande tillgångar ökar användningen av pengar och gör livet rikare.

Läs mer
6 dagar sedan
Jan och Caroline Bolmeson31

Jämför bolåneränta 2026: Se din faktiska ränta direkt

Bolåneräntan är ofta familjens enskilt största utgift. Och samtidigt en av få utgifter där du kan sänka kostnaden med ett kort samtal, eller ett par knapptryck. Skillnaden mellan bankerna är större än de flesta tror, och enligt Finansinspektionen är det bara 3 av 10 svenskar som regelbundet jämför sin ränta.

Läs mer
7 dagar sedan
SPIVA Europe Year-End 202536

SPIVA Europe 2025

100 procent av nordiska fonder slog inte sitt index på 10 år. 98% av globala fonder slog inte index. Tolfte SPIVA-rapporten i rad pekar åt samma håll.

Läs mer
8 dagar sedan
Jan och Caroline Bolmeson tillsammans med Lysas grundare Patrik Adamson och Emilie Andersson38

Lysa: vår recension efter 7 år och 10 miljoner i sparande

Så här tänker vi om Lysa efter hundratals samtal i communityn och eget sparande. Slutsats: bäst för de flesta oavsett om du är nybörjare med 1 000 kr eller expert men av helt olika anledningar.

Läs mer
10 dagar sedan