Ditt sparande kommer garanterat krascha, och det är okej!

En björnmarknad är inte en olycka, den står i schemat

En björnmarknad är en nedgång på 20 procent eller mer från den senaste toppen och historiskt har den kommit ungefär en gång vart femte år. Ändå pratar vi om börskrascher som om de vore blixtnedslag, sällsynta katastrofer som drabbar den som har otur. Grafen ovan visar motsatsen. Den som sparar tillräckligt längre kommer nästan garanterat att få uppleva minst en rejäl nedgång, oavsett hur klokt sparandet är upplagt.

Min upplevelse efter snart 30 år på börsen är att den insikten förändrar mer än någon fondrekommendation. Frågan är nämligen inte om ditt sparande kommer falla med 20 procent, utan när och vad du har bestämt dig för att göra då.

Sparar du i tio år är kraschen nästan garanterad

Vid tio års sparhorisont är sannolikheten 95 procent att du får uppleva en nedgång på 20 procent eller mer, räknat på den amerikanska börsen (S&P 500) sedan 1950. Redan mellan ett och fem års sparande ökar sannolikheten med 45 procentenheter, från 32 % till 77 %. Ju längre horisonten blir, desto tydligare blir mönstret.

Vid 15 år är siffran 100 procent. Det betyder att varje historisk 15-årsperiod sedan 1950 har innehållit minst en björnmarknad. Det är ett historiskt urval och ingen naturlag, men 75 år av data är ett ovanligt tydligt besked: planera för att det händer, inte för att du ska slippa.

Grafen visar resan, inte destinationen

Sannolikheten att uppleva en krasch på vägen är inte samma sak som sannolikheten att förlora pengar. Det är den vanligaste feltolkningen av den här typen av statistik. Samma historik som gör nedgången nästan säker visar nämligen också att den amerikanska börsen har återhämtat sig efter samtliga 19 björnmarknader de senaste 150 åren. Ibland har det gått fort, som efter coronaraset 2020 då återhämtningen tog fyra månader. Ibland har det tagit längre tid, som efter nedgången 2021 då det dröjde 18 månader.

Det är värt att ha i åtanke att båda sannolikheterna stiger med tiden. Ju längre du sparar, desto säkrare är det att du får uppleva en krasch och desto bättre har samtidigt oddsen historiskt varit att sluta på plus. Det ser vi även på hemmaplan i vår genomgång av Stockholmsbörsens historiska avkastning 1870–2024, där börsen tagit sig igenom världskrig, finanskriser och pandemier.

Med det sagt gäller detta breda index, inte enskilda aktier. I enskilda bolag är en nedgång på 85 procent vanlig och bara hälften av aktierna återhämtar sig någonsin. Att börsen som helhet alltid har rest sig är inget löfte om att din favoritaktie gör det.

Nedgångarna är priset vi får betalt för att stå ut med

Aktiers högre förväntade avkastning är inte gratis, den är en ersättning för att vi står ut med perioder som känns hemska. Det är därför vi brukar säga att man inte ska vara rädd för rätt risk utan omfamna den. Utan nedgångarna fanns det ingen riskpremie och utan riskpremie ingen anledning att äga aktier över huvud taget.

Statistiken bjuder dessutom på en lömsk detalj: ungefär 42 procent av börsens bästa dagar de senaste 20 åren inföll under björnmarknader. Den som säljer i panik och tänker kliva på igen “när det lugnat sig” missar alltså med stor sannolikhet just de dagar som gör skillnaden. Tröst på vägen: en genomsnittlig björnmarknad har varat ungefär 9,6 månader, medan en genomsnittlig tjurmarknad varat 2,7 år. Uppförsbackarna är både vanligare och längre än utförsbackarna.

Detta är inte ett argument för att alla ska ta maximal risk. Den som sover dåligt av en värdeminskning på 20 procent ska hellre sänka risken än bita ihop.

Bestäm dig nu, inte när det stormar

Det bästa kraschskyddet är ett beslut som är fattat i förväg. När nedgången väl kommer är det för sent att tänka klart, då styr känslorna. Tre saker är värda att bestämma redan i dag:

• Matcha pengarna med horisonten. Pengar du behöver inom några år hör inte hemma på börsen. Redan vid fem års horisont har 77 % av perioderna innehållit en björnmarknad, så kortsiktiga pengar hör hemma på ett bankkonto, inte en aktiefond.
• Fortsätt månadsspara som vanligt. Vår genomgång av studien Hold the dip visar att köp-och-behåll slår försök att tajma dippar. Sitt inte på pengarna i väntan på bättre läge, det har historiskt lönat sig bäst att investera direkt.
• Skriv ner vad du ska göra när det smäller. Helst ingenting. Vi har samlat våra bästa resonemang i avsnittet Vad gör man när börsen kraschar? och i fem experters bästa tips när börsen skakar.

Rubriken på den här sidan är alltså inte ironisk. Ditt sparande kommer garanterat att krascha någon gång och det är okej, för det var alltid en del av planen.

Läs vidare

Vill du fördjupa dig i risk, nedgångar och hur man beter sig när det stormar har vi samlat våra mest relevanta sidor här:

• Var inte rädd för rätt risk, omfamna den! – vår grundartikel om varför risk är det vi får betalt för.
• Vad gör man när börsen kraschar? – konkret handlingsplan för dagen då det väl händer.
• Hold the dip: köp-behåll är bättre än buy-the-dip – studien som visar varför tajmingförsök kostar.
• 85 % nedgång i aktier är vanligt – bara hälften återhämtar sig – varför index och enskilda aktier är olika spel.
• Stockholmsbörsen: historisk avkastning 1870–2024 – den svenska parallellen med över 150 år av data.
• Fem pengarisker alla har att hantera – börsrisk är bara en av riskerna i en vanlig ekonomi.

Bilaga: Data till grafen

Nedan finner du datapunkterna som ligger till grund för grafen ovan.