Om forskningen, 5-faktor-modellenoch misstag folk gör
med André Granström
Dagens avsnitt är en intervju med André Granström som är en duktig investerare, profil i RikaTillsammans-communityn men framförallt har en sund filosofi kring att ta de bästa ur forskningen (läs: köpa indexfonder) samtidigt som han även placerar i enskilda aktier enligt sin egen regelstyrda filosofi.
Avsnitt 312 | Publicerat 2 år sedan.
Avsnitt 312. Senast uppdaterad 8 månader sedan (2025-08-19) av Jan Bolmeson.
Denna video finns att se på Youtube eller via videon ovan.
Innehållsförteckning
- 00:00:00 - Introduktion
- 00:04:38 - Välkommen André
- 00:09:11 - Andrés mål och strategi
- 00:14:33 - Gör misstag så tidigt som möjligt
- 00:17:38 - Vad säger forskningen?
- 00:22:15 - Riskfaktorer och fem-faktor-modellen
- 00:33:32 - Paradox of skill
- 00:41:10 - Spela inte efter andras regler
- 00:44:30 - Hur gör André rent praktiskt
- 00:50:36 - Undvik att vara en förlorare
- 00:59:46 - Om hållbarhet & sleepadjusted return
- 01:04:25 - Din portfölj är en samling berättelser
- 01:10:05 - Analytiker i grupp
- 01:16:33 - Andrés investeringsprocess
- 01:21:04 - Var ska man börja själv?
- 01:26:28 - Behöver inte vara antingen eller
- 01:31:56 - Sämsta rådet och några tips på vägen
Du kan lyssna på detta avsnitt (312) där poddar finns, t.ex. på Spotify, Apple Podcast och Acast. För innehållsförteckningen med tider, se fliken till vänster med längden på avsnittet.
Referens: Saknas.
Innehållsförteckning
- Sammanfattning, guldkorn och citat (10 st)
- Därför är avsnittet viktigt
- Med André Granström
- Femfaktormodellen förklarad
- Paradox of skill
- Servettskissen för bolagsanalys
- Småspararnas två misstag
- Varför Warren Buffett underpresterar
- Kontrovers: ESG-investeringar
- Story stocks varning
- Viktiga nyanser att komma ihåg
- Vanliga frågor (5 st)
- Communityns tankar, tips och inspel
- Relaterade sidor och annat kul
- Senaste nytt på RikaTillsammans
Denna sida uppdaterades 8 månader sedan (2025-08-19) av Jan Bolmeson.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
Därför är avsnittet viktigt
Vi får en nyanserad diskussion om aktiv vs passiv förvaltning utan fundamentalism. André visar hur man kan ha 80% i indexfonder som trygg bas och 20% för kvantitativa strategier som hobby. Du får konkreta verktyg för bolagsanalys och förståelse för varför disciplin är viktigare än intelligens vid investeringar.
Med André Granström
André är en av de skickligaste analytikerna i RikaTillsammans-forumet som gjort bättre analyser än professionella analytiker. Han är 29 år, entreprenadingenjör och började med investeringar genom att läsa forskningslitteratur. Trots sin framgång med kvantitativa strategier har han majoriteten i indexfonder.
Femfaktormodellen förklarad
Forskningen visar fem faktorer som förklarar överavkastning: marknaden (aktier slår räntor), småbolag slår stora, värdebolag slår tillväxt, lönsamma bolag presterar bättre, och bolag som investerar lagom går bäst. Men att följa faktorerna kräver disciplin - de kan underprestera i 10 år.
Paradox of skill
För att slå index måste någon annan underprestera - summan av överprestation är alltid lika med summan av underprestation. Det räcker inte att vara duktig, du måste vara bättre än andra vid bordet. Småsparare hamnar oftast på förlorarsidan mot professionella.
Servettskissen för bolagsanalys
Steg 1: Går bolaget med vinst? (70% faller bort här). Steg 2: Positivt kassaflöde? Steg 3: Växande omsättning senaste 5 åren? Steg 4: Rimliga marginaler? Steg 5: Låg skuldsättning? Med bara dessa filter går du från 1031 svenska bolag till cirka 200.
Småspararnas två misstag
Svenska småsparare hamnar i två fällor: Antingen köper de överanalyserade stabila bolag som Investor till höga priser, eller så jagar de spekulativa "aktieraketer" utan historik. Mellan dessa ytterligheter finns lönsamma bolag med tillväxt som ofta missas.
Varför Warren Buffett underpresterar
Buffetts avkastning har sjunkit för varje decennium - senaste 10 åren slog han inte index. Problemet är för mycket kapital. När han köper påverkar det priset. Småsparare har fördelen att kunna investera i mindre bolag utan att påverka marknaden.
Kontrovers: ESG-investeringar
Vi är skeptiska till ESG som investeringsstrategi då definitionen är subjektiv och ändras över tid - vapenindustrin gick från utesluten till hyllad efter Ukraina. Alternativ syn: Många menar att hållbarhet är viktigt för långsiktig avkastning och samhällsansvar.
Story stocks varning
Bolag som SBB lockade 300 000 småsparare med löften om utdelning i 100 år. När berättelsen tilltalar dina drömmar är det extra viktigt att göra matematiken - är 40% årlig tillväxt rimlig eller skulle bolaget då utgöra en tredjedel av börsen?
Viktiga nyanser att komma ihåg
• Kvantitativa strategier fungerar inte för alla - kräver disciplin och intresse
• Faktorer kan underprestera i många år vilket testar tålamodet
• Även framgångsrika investerare minns förlusterna mest
• Börja enkelt med Magic Formula innan egna analyser
• Indexfonder är alltid en bra grund oavsett strategi
"Det är inte din absoluta skicklighet som du får betalt för"
"80% av framgångsrik investering är beteende"
"Pengar är ju medel för att kunna göra det vi vill här i livet"
"Bolag som har varit bra tenderar att fortsätta vara bra"
"Det tog mig fem år att lära mig yrket, det tog 25 år att lära känna mig själv i det där"
"Syftet med alla bolag är att flytta pengar från kundernas ficka till ägarnas ficka"
"Jag har ingen chef som flåsar mig i nacken"
När jag vill ha ett utlåtande eller en analys om en enskild aktie är André en av de första personerna som jag kontaktar. Som du kommer se i avsnittet är han väldigt påläst, har koll på forskningen och dess brister och har sparande som sitt stora intresse. Han har även hållt en uppskattad utbildning i communityn kring aktievärdering och aktieanalys och brukar dela med sig av vissa av sina aktieanalyser i RT-forumet.
Det som är en av Andrés fördelar är att han jobbar inte i finansbranschen. Därmed har han inget incitament kring att argumentera för passivt sparande (som jag brukar göra) eller ens aktivt sparande. Tvärtom upplever jag att han har en sund mittenposition – där han har sin bas i indexfonder och kompletterar den med en portfölj enskilda aktier.
Det blir ett lite mer nördigt, men förhoppningsvis ändå allmänbildande avsnitt om bland annat:
- Kenneth French och Eugene Famas 5-faktor-modell samt riskfaktorer
- Misstag som många småsparare gör och vikten av att inte spela efter andras spelregler
- Andrés egna tankar kring sin strategi och sitt eget sparande
- Att ens portfölj är en samling berättelser kring aktierna
- Om hållbarhet och “sleep-adjusted return”
- m.m.
Jag upplever att det finns många guldkorn att hämta i samtalet. Normalt vill jag nämligen ha avsnitten kring ca 1h 20 minuter, men här hittade jag inte 20 minuter att klippa bort. Så jag hoppas att du gillar det och att det inte blev allt för nördigt. 
Vi hoppas att du gillar dagens avsnitt,
Jan, Caroline och André
Vanliga frågor
Hittar du inte din fråga ovan? Se alla frågor här, eller ställ den i forumet.
Communityns kommentarer
Nedan följer 9 av totalt 62 kommentarer. Notera att kommentarer i forumet inte kvalitetssäkras av oss på samma sätt som all annan text på denna sida. För att följa hela diskussionen, skriva en egen kommentar eller ställa en fråga, gå till forumet. Vi ses där! 🙂
Missa inte något – få våra uppdateringar
till din inkorg!
Få tillgång till våra senaste bästa tips, verktyg, avsnitt, videor, grafer och studier – direkt i din mejl!
- Notis till din mejl när vi släpper något nytt
- Kostnadsfritt, du kan sluta när du vill
- Någon gång i veckan
Om inte formuläret ovan visas, klicka här!
Senaste nytt på RikaTillsammans
FikaTillsammans: AI i vardagen och på jobbet
26 maj: En fika med tips, inspiration och erfarenhetsutbyte av AI på jobbet och i vardagen | Supporterexklusivt.
Finansbranschens tre stora problem
Tre minuter med statsminister Ulf Kristersson och EU:s talman Roberta Metsola: allt det jag inte hann säga baserat på Finansinspektionens egna rapporter. Med rådgivaren Per Palmström.
Pensionärer spenderar för lite av sparkapitalet
Mental bokföring och rädsla för att pengarna tar slut gör att pensionärer unnar sig bara hälften av det som de skulle. Utdelande tillgångar ökar användningen av pengar och gör livet rikare.
Jämför bolåneränta 2026: Se din faktiska ränta direkt
Bolåneräntan är ofta familjens enskilt största utgift. Och samtidigt en av få utgifter där du kan sänka kostnaden med ett kort samtal, eller ett par knapptryck. Skillnaden mellan bankerna är större än de flesta tror, och enligt Finansinspektionen är det bara 3 av 10 svenskar som regelbundet jämför sin ränta.
100 procent av nordiska fonder slog inte sitt index på 10 år. 98% av globala fonder slog inte index. Tolfte SPIVA-rapporten i rad pekar åt samma håll.
Lysa: vår recension efter 7 år och 10 miljoner i sparande
Så här tänker vi om Lysa efter hundratals samtal i communityn och eget sparande. Slutsats: bäst för de flesta oavsett om du är nybörjare med 1 000 kr eller expert men av helt olika anledningar.
Grymt avsnitt
och tack för sågningen av min Börsdata screener @Andre_Granstrom 
)
(Håller mig till SCV fonder tillsvidare
Roligt avsnitt. Synd att det inte blev mer diskussion kring ”paradox of skill” vs. drivkrafterna hos förvaltare som kan ge en småsparare fördelar (som stämmer överens med min egen syn) eftersom jag ändå upplevde att Jan höll med om några av de enskilda påståendena men inte helheten.
Jättebra avsnitt, tack André !
En del halvjobbig fakta men håller mig till indexfonder utan lekhink fortsättningsvis.
Jag tror vi behöver dyka djupare ned i hållbarhetsfrågor… Det är så ofantligt mycket mer än exkludering av bolag. Det absolut bästa är artikel 9-fonder som är tvingade att påverka bolagen de har innehav i en hållbar riktning. Det gynnar alla: bolagen, fonden, planeten och oss sparare.
Nu blev jag nyfiken. Vad stack ut?
Haha absolut, problemet är att det skulle troligen kunna fylla 2-3st avsnitt bara det!
Bra avsnitt! Skulle vara kul ifall @Andre_Granstrom kunde vara med ett eget Fikatillsammans med möjlighet att diskutera ett djupare plan.
@janbolmeson ochg @carolinebolmeson härligt att ni inte tar ett sommaruppehåll, perfekt lyssning under semestern
Just att komplettera sina indexfonder med faktorfonder. Man blir rädd och börjar tänka om.
Räckte det inte med Basportföljen…
Jag har tidigare sett och hört talas om att värde ska vara bättre än tillväxt men ändå har det knapp stämt, så länge jag levt.
Faktor hit och dit ska överavkasta över tid.
Aldrig sett billiga faktorfonder som skulle kunna ersätta delar i basportföljen.
Men när ESG kommer på tal så blir det intressant.
Vad händer i framtiden med våra fonder , ska ESG få rensa LF global till 750 innehav tex? Då känns en smalare multi faktor fond på 400 innehav inte så smal längre och dessutom potentiellt högre avkastning etc.
Kanske vore aktuellt i framtiden , jag vet inte.
Men till slut insåg jag att vid det laget har jag nog tröttnat och valt Lysa istället.
Gällande lekhinken och enskilda aktier så var det så jag började men efter ett par år av utfasning är det helt och hållet fonder som gäller och när man ser vad man tävlar mot så är jag rätt nöjd med mina indexfonder även framgent.
Bra avsnitt även om jag inte hängde med på allt.
Men är än mer övertygad om att bra, breda och billiga indexfonder är bäst för mig. Så skönt att kunna lägga tiden på annat, när det mesta sköts per automatik.
Men också ett bra exempel på att om man gillar att pyssla med aktier, så kan man såklart göra det. Men tydliggjorde igen vikten av att dela upp investeringarna, så att inte hela portföljen är en lekhink.
vad betyder SCV fond? Kan du ge exempel på någon?